CANAL+扭转MultiChoice南非业务颓势的努力仍面临挑战。作为南非最大的付费电视运营商，MultiChoice因订阅收入疲软，截至9月的九个月内营收下降3%。

这家总部位于法国的传媒集团正寄望于改版后的DStv套餐和更强的内容实力来遏制下滑。根据CANAL+周四发布的最新经营数据，截至2026年9月，MultiChoice营收按可比口径下降3%——该指标已剔除汇率变动和业务范围变化的影响。报告口径营收则增长0.4%至18.1亿欧元（20.3亿美元），主要受显著的正向汇率效应推动。

CANAL+表示，可比口径下滑主要由南非订阅收入减少所致，但大多数其他英语非洲市场的收入增长形成了部分抵消。降幅从前六个月的3.4%收窄至第三季度的2%，不过集团将部分改善归因于与上一年体育赛事排期相比基数更有利，而非完全来自扭亏计划的成效。

上述数据公布的背景是，CANAL+在完成对这家运营商的收购（于2025年9月交割）后，正致力于简化MultiChoice的产品组合并强化对订户的价值主张。此次收购使这家长期主导法语非洲市场的法国集团获得了非洲最大付费电视运营商的控制权，而MultiChoice的本土市场及其最大市场南非，已成为检验这桩合并能否兑现价值的最重要的试金石。

"MultiChoice扭亏计划正取得良好进展，"CANAL+首席执行官Maxime Saada在经营数据中表示。"今年9月，我们在南非推出了全新、简化的价值主张，让订户以同样的价格获得更多内容、更多选择和更高价值。"

MultiChoice于9月7日推出了新套餐，已接近报告期末，其影响几乎没有时间在九个月业绩中体现。CANAL+表示，未来几个月内新套餐将陆续推广至英语和葡语非洲市场。

该战略正值MultiChoice娱乐业务发生更广泛变革之际，其中包括其订阅视频流媒体服务Showmax于4月停止运营。CANAL+已在财务报告中将Showmax列为终止经营业务，并表示在重塑业务的同时，将继续投资于优质内容、技术和战略合作伙伴关系。不过，此次经营数据未披露订户数量或每用户平均收入，这限制了市场判断相关变革是否正在改善客户留存或消费支出的依据。

在集团层面，CANAL+公布九个月营收为64.1亿欧元（72亿美元），同比增长37.5%——这一增长主要源于收购后对MultiChoice的并表，而非基础业务的同等增长。按可比口径计算，集团营收下滑0.3%。剔除MultiChoice后，营收增长0.8%，得益于法语非洲市场以及集团的内容制作与发行业务。

包含MultiChoice在内的非洲和亚洲营收按重述口径增长3.1%。但总体数字掩盖了区域内表现分化的事实：剔除MultiChoice后，CANAL+非洲和亚洲业务可比口径营收增长10.2%，而MultiChoice则出现下滑。在法语非洲——CANAL+在非洲大陆订户基础的历史核心区域——集团表示，订户增长得益于有力的内容排期和分销效率的提升。非洲电信与光纤宽带运营商CANAL+ Telecom Africa也实现了两位数营收增长，主要受光纤到户网络扩张和商业动能增强的推动。

"今年前九个月，我们在持续推进战略的过程中交出了稳健的业绩。营收符合我们的预期，法语非洲市场和STUDIOCANAL的强劲势头提供了支撑，"Saada表示。

CANAL+还在强化其体育内容布局，以巩固其在非洲娱乐市场的地位。集团已获得2027至2031年全部欧足联男子俱乐部赛事在40多个国家的独家转播权，同时还获得2027年非洲国家杯及其预选赛在非洲大陆的转播权。由于欧足联周期要到2027年才开始，扩充后的体育内容将在当前指引期之后落地。

CANAL+表示，公司仍有望达成2026年财务指引，其中包括调整后息税前利润7.35亿欧元（8.25亿美元），以及以调整后息税前利润衡量的2.5亿欧元（2.81亿美元）协同效应目标。