Strategy (MSTR) 股价周五下跌超过5%，近期涨势动能减弱，跌至136美元，较9月高点低约20%，创9月18日以来最低水平。据分析，随着比特币失去上涨动能且稀释担忧升温，回调可能持续。这一跌势凸显了该股与比特币本身的紧密联动：凭借848,250枚比特币的储备，Strategy是这种加密货币在公开市场上最直接的代理之一，这也是加密货币需求降温往往会反映在其股价上的原因。

比特币在ETF和期货市场的动能降温

MSTR股价下跌之际，比特币近期涨势失去动力。比特币9月触及87,270美元的峰值后，随着期货和交易所交易基金 (ETF) 市场需求减弱，目前已跌至80,980美元。

现货比特币ETF——直接持有比特币、自2024年1月推出以来使每日资金流数据成为最受关注的机构需求指标之一的基金——本月资金流出已超过5.34亿美元。这与9月26亿美元的流入和8月35.2亿美元的流入相比，是一次急剧逆转。这些基金累计净流入总额达569亿美元，其中贝莱德的IBIT持有660亿美元资产。持续的资金流出对整体市场至关重要，因为它们削弱了一个关键的买盘压力来源，而此次流出恰逢比特币从9月峰值回落。

比特币期货未平仓合约量——即未平仓衍生品合约的总价值——近期也小幅下滑，从上月620亿美元的高点降至520亿美元。未平仓合约量下降表明投机性投资者的需求正在消退。与此同时，Coinbase比特币溢价指数——衡量Coinbase与全球交易所之间价差、常用于解读美国投资者需求的指标——自9月26日以来一直处于负值区间。

Strategy的比特币持仓与稀释担忧

Strategy通常会受到比特币价格走势的影响，原因在于其庞大的持仓。该公司持有848,250枚比特币，目前价值686亿美元——这一储备规模足够庞大，以至于比特币价格的波动会直接传导至公司资产价值。

对投资者而言，有迹象表明公司将继续稀释股东权益，因为它使用自家股票购买比特币。其流通股数量已从2022年的9,320万股增至3.52亿股。每一次新的发行都会将同一比特币储备分摊到更大的股本基数上，因此未来购买的节奏——以及为其提供资金的股票发行——仍是跟踪该股票的人反复关注的焦点。

比特币技术面显示进一步下行风险

比特币近几周持续走低，从9月下旬的87,270美元滑落至80,890美元。图表形成了双顶形态，颈线位于82,300美元，这种形态往往预示着强劲的看跌突破。

该币种已跌破82,233美元这一重要支撑位，即今年5月10日的最高水平。同时，它也跌破了50日移动均线这一广受关注的趋势指标，而相对强弱指数 (RSI) 这一动能指标也在持续下滑。

这些技术面迹象表明，该币种可能进一步下跌，趋向74,933美元的支撑位，即9月最低水平。若如此，Strategy持仓的价值将降至634亿美元。对MSTR关注者而言，这种联动是关键观察点：比特币能否收复失守的82,300美元区域，还是延伸跌向9月低点，将直接影响Strategy储备的市值。

图表来源：TradingView

MSTR图表显示看跌信号，但分析师维持看涨

日线图显示，Strategy股价9月22日触及171.40美元的峰值，目前在134美元附近交易，这一回调恰逢比特币持续的抛售。\n该股已跌破25日移动均线，以及连接5月、9月和10月最高点的下行趋势线。MACD指标的两条线已形成看跌交叉并向下运行。因此，分析认为该股可能会继续下跌， potentially 跌至100美元这一心理关口。

如果Strategy股价突破150美元的阻力位，看跌前景将被推翻。突破该水平将指向更多涨幅， potentially 达到200美元。

图表来源：TradingView

尽管近期走势疲软，分析师们对MSTR仍维持看涨观点。Cantor Fitzgerald设定目标价为208美元，花旗集团 (Citigroup) 的目标价为240美元。Bernstein认为该股将涨至350美元，B. Riley则认为将升至195美元。这些远高于当前股价的目标价反映了各机构自身的分析，并将在当前压制该股的相同变量下接受检验：ETF资金流向、比特币的关键图表水平，以及Strategy股票发行的节奏。

来源：CryptoNewsNet