Strategy的MSTR股票市值在三个月内增加了约320亿美元，涨幅达80%，但其中约63亿美元来自向投资者出售新发行股票，而非单纯来自股价上涨。

“MSTR过去3个月：+$32B（+80%），” Strategy于9月21日在X上写道。该公司的图表显示，其市值从6月22日的393亿美元升至9月21日的709亿美元，增加了316亿美元。

MSTR的A类股票在此期间上涨约54%，从109.46美元升至168.50美元。由于市值是按公司股价乘以流通股数计算的，因此股份数量的增加也是一个重要因素。

A类股份数量从3.59亿股增至4.21亿股

每周SEC文件显示，Strategy在6月底至8月期间的大多数周份进行了市场价发行（ATM）股票销售。在ATM发行中，公司直接向公开市场出售新发行的股票。与传统的承销发行不同，ATM计划允许公司以现行市场价格小额分批出售股票，而每一股新发行的股票都会扩大总股数，从而稀释现有持有人的持股比例。

发行最密集的时期是8月17日至23日，Strategy售出18,261,118股，获得20亿美元的净收益。截至6月28日的一周内，公司售出12,669,017股，募资11.5亿美元。

文件显示，6月22日至8月30日期间共发行约6,150万股新A类股票，募资约63亿美元。

按109.46美元股价计算的393亿美元市值意味着约3.59亿股流通股。按168.50美元股价计算的709亿美元市值意味着约4.21亿股。因此，316亿美元的市值增幅中，近五分之一代表的是从新投资者处募集的资金，而非现有股东价值的增长。

Phong Le将STRC比作客机，将比特币比作战斗机

“$STRC是一架客机。$BTC是一架战斗机。$MSTR是一枚火箭。系好安全带，”首席执行官Phong Le在Strategy发布图表约一小时前在X上写道。

STRC是Strategy的浮动利率永久优先股，同期上涨约11%，从88.79美元升至98.78美元。永久优先股没有到期日，在分红方面优先于普通股，这使STRC成为与市值数据背后的A类股票截然不同的金融工具。

按每日收盘价计算，比特币从64,020美元升至86,620美元，涨幅约35%，而MSTR上涨了54%。

在这些帖子发布前后，比特币触及87,395美元的盘中高点，为1月底以来的最高水平。MSTR当日收于168.50美元。

Strategy今年在建立美元储备的过程中三次出售比特币，其中包括7月27日至8月2日期间以63,957美元的均价出售的1,638枚BTC。该次出售几乎处于随后反弹的低点。

该公司还回购了STRC，即Le所称的“客机”优先股。据Cryptopolitan报道，9月14日至20日期间，Strategy未通过ATM计划出售任何股票，并买入950枚BTC，耗资7,570万美元。公司还回购了1,771,238股STRC股票，耗资1.74——这种回购会减少流通股数，与夏季扩大MSTR股本基础的ATM发行效果相反。未来的每周文件将显示ATM销售在沉寂期后是否恢复。

Strategy持有846,000枚BTC，总购入成本为638亿美元，平均每枚比特币购入价为75,416美元。该平均成本低于期末86,620美元的每日收盘价，且846,000枚BTC的持有量是所有上市公司中最大的比特币储备。该公司表示，其美元储备（USD Reserve）持有50.4亿美元，另有10.5亿美元的美元现金。STRC周一收于98.78美元，低于其100美元的面值。