黄金涨势之快正促使各大银行重新审视其预测时间表和价格目标——金价已突破原本预计要到今年晚些时候才能触及的预测水平。市场对美联储进一步收紧货币政策的预期有所降温，被视为将在一段时间的资金流出后重振黄金ETF需求；与此同时，各国央行继续利用价格回落之机增持储备。分析师还指出，黄金与长期实际收益率之间出现了罕见的脱钩，表明金价更多是在回应财政可持续性担忧，而非收益率水平本身。市场另一端的持仓风险也在积聚：COMEX空头持仓已然偏薄，推动近期涨势的空头回补空间随之缩小。

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随着金价触及目标的速度快于预期，华尔街不断上调黄金目标价。

摩根士丹利表示，黄金已提前触及该行每盎司4,450美元的第四季度目标，目前认为2027年金价存在突破每盎司5,000美元的空间。分析师Amy Gower表示，金价突破该行预测的速度快于预期，但她警告称，长期上行路径不太可能一帆风顺，波动性可能仍是市场的一大特征。

摩根士丹利认为，此次调整展望的关键因素之一，是市场隐含的美联储进一步加息概率下降。该行表示，这有助于在经历一段资金流出后，恢复黄金ETF（交易所交易基金）的需求。该行指出，7月和8月黄金ETF流入70公吨，此前5月和6月曾流出93吨。

摩根士丹利的经济学家预计，美联储将在2026年剩余时间内维持利率不变，该行认为这一背景对黄金总体构成支撑。

央行购金提供了另一层支撑，多家机构正利用价格走软之机增持储备。摩根士丹利表示，中国今年迄今已增持60吨黄金，为2023年以来最大的年度增幅；波兰增持82吨，总储备达到632吨，正逐步接近其宣布的700吨目标。世界黄金协会的数据显示，这些购买延续了官方部门需求的更广泛转变：自2022年以来，全球央行每年的黄金购买量均超过1,000吨，约为此前十年平均水平的两倍。

该行还指出，黄金与长期实际收益率——即剔除通胀后长期国债的回报——之间的关系出现了异常变化。由于黄金不产生利息，实际收益率上升通常会提高持有黄金的机会成本，两者走势往往相反。但摩根士丹利表示，这一次，8月初金价上涨，而长期收益率却基本持平。该行将这一模式解读为：黄金更多是在回应对财政可持续性的更广泛担忧，而非仅仅关注收益率水平；与此同时，有关财政部回购计划扩大的报道——财政部通过该计划回购并注销已发行证券——提供了额外支撑。

展望未来，摩根士丹利将即将公布的美国通胀数据列为近期风险。该行还指出，COMEX空头持仓接近2020年4月以来的最低水平，限制了由空头回补——即押注金价下跌的交易者为平仓离场而回购合约时产生的机械性买盘——推动进一步上涨的空间。除通胀数据外，月度ETF资金流向数据和央行储备披露，将为解读各大银行上调预测背后的驱动因素提供下一批具体依据。

其他银行也表达了类似观点。花旗（Citigroup）表示，市场需要所谓的“货币贬值交易”的新表达方式——这类头寸定义较为宽泛，其中黄金最为突出，其前提观点是：持续性赤字和大规模发债会侵蚀法定货币的购买力。该行认为，财政部控制长期借贷成本的努力，可能促使投资者重新转向黄金，并建立看空美元的头寸。瑞银（UBS）也将预测期限延长一个季度，提出2027年9月底每盎司5,400美元的新目标。