中东战争引发了全球能源流动可能前所未有的中断。尽管原油占据了新闻头条，而且理由充分，但液化天然气（LNG）领域的情况或许更为严重，也更值得关注，因为这可能对该商品的长期走势产生更深远的影响。

6月底，壳牌发布了LNG长期需求预测，预计到2050年全球消费量将接近每年700百万吨，较2025年水平增长65%。这家超级石油公司表示，这一增长将源于“各国继续优先考虑天然气和LNG所提供的灵活、可靠的能源安全”。

LNG在运输方面确实已证明是一种高度灵活的商品。液化技术使天然气贸易真正实现了全球化。然而，这场战争——在卡塔尔触发了不可抗力声明；卡塔尔与美国和澳大利亚并列为全球三大LNG出口国——也表明，任何事物都有其极限，LNG的灵活性也不例外。

受战争影响，波斯湾的LNG出口已放缓至涓涓细流。不过，对于能源进口国而言，这点供应仍然弥足珍贵；在北半球季节性需求进入通常高峰时，它们愿意为能拿到的任何液化天然气支付溢价。然而，这一溢价已升至相当高的水平。如今，一些人认为，这一战争溢价可能改变这种超低温燃料的长期前景。相关报道：据称霍尔木兹协议草案正等待哈梅内伊批准

自1月以来，LNG价格已翻倍。能源咨询公司Gas Strategies首席执行官Pat Breen对《The National》表示：“1月份支付每百万英热单位（MMBtu）10美元的买家，在7月的大部分时间里支付了20至22美元/MMBtu。”说这会损害LNG需求几乎是不言自明的，但即便是资金有限的巴基斯坦，也已经支付溢价以在需求高峰季获得急需的天然气货物。

不仅是巴基斯坦，整个亚洲也都提高了煤电厂的开工率，其中包括全球第二大LNG进口国日本。换言之，煤炭已经回归，用以替代价格高昂的液化天然气。由于LNG价格居高不下，欧洲的天然气库存补充进度远远落后，这清楚地表明价格正在破坏LNG需求。根据《The National》援引的Gas Strategies数据，如果波斯湾的天然气流动在全年都保持低迷，全球LNG需求今年可能较2025年下降8%。

这一情景实现的可能性看起来相当大。近期霍尔木兹海峡内LNG运输船遭袭，表明通过这一咽喉要道恢复能源贸易正常化仍遥遥无期。鉴于美伊和平谈判只出现在媒体报道中而非现实中，可以安全地说，供应紧张将持续并加深。

并非所有国家都同样容易受到中东战争对能源商品需求，尤其是天然气需求的冲击。例如，中国在今年第二季度大幅减少了LNG采购，但本季度进口已开始回升。Kpler在6月底报告称，随着气温升高带动用电需求增加、同时国内产量下降，中国正在加大液化天然气采购力度。与欧盟成员国等其他国家相比，中国处于更有利的位置，因为中国同时从俄罗斯进口LNG和管道天然气。欧盟也在进口俄罗斯LNG——而且还是创纪录水平——但随着欧盟对俄罗斯天然气进口禁令于2027年初生效，这一情况将结束。

从积极的一面看，这可能为包括中国在内的其他买家释放更多液化天然气需求，并将需求重新引导至其他主要LNG出口国，尤其是美国和澳大利亚。美国已经是全球最大的该类商品出口国，而且仍在建设新的液化能力。理论上，这应当带来更低的价格，但在实践中，由于卡塔尔供应仍受霍尔木兹海峡关闭——以及该水道内船只遭袭——的限制，无论新增供应多少，战争溢价都可能依然可观。

Breen表示，尽管短期供应形势紧张，但这一局面可能会在明年发生变化，并迫使LNG生产商重新考虑扩张计划。他说，到2030年，每年约有207百万吨新的LNG产能投产——但目前尚不清楚是否会有买家接手这些新增产量。

不过，也可以认为“没有买家”的风险相当小。正如每一次商品周期所证明的那样，价格一旦下跌，需求就会上升。石油如此，天然气最终也会如此，尽管风能和太阳能发电能力正迅速扩张。原因很简单：天然气可以按需发电，而且储存时间可超过几个小时。

作者：Irina Slav，Oilprice.com

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