微软在公布更强劲的 2026 财年第四季度业绩后，盘前交易中股价上涨，MSFT 上涨约 8% 至 $423，部分盘前报价接近 $425。该走势使股价较年内低点高出约 22%。

此次上涨源于收入、盈利和云业务增长走强。投资者现在需要判断，这一波动能否演变为持续复苏，还是仅仅是财报后的缓解性反弹。

分析师继续看多微软

华尔街顶级分析师仍对 MSFT 持积极看法，认为在过去几个月大幅下跌后，该股显得被严重低估。BMO 分析师 Keith Bachman 在 7月30日 的一份报告中维持“outperform”评级，并将目标价从 $500 上调至 $515。

其他分析师也上调了目标价。Piper Sandler 的 Billy Fitzsimmons 将目标价从 $540 提高至 $550。Citizens 和 Guggenheim 分析师的目标价分别为 $550 和 $586。

这些上调出现在微软公布强劲财务结果之后。公司表示，第四财季收入同比增长 18% 至 $90 billion，营业收入同比增长 18% 至 $40.6 billion。

更值得注意的是，公司盈利能力继续保持强劲，达到 $35.8 billion。推动这一增长的一个因素，是微软对 Anthropic 的投资价值在本季度增加了 $3.2 billion，原因是该公司估值达到 $900 billion。

按业务部门看，Microsoft Cloud 收入增长 27% 至 $59.3 billion，生产力和业务流程收入增长 14% 至 $37.8 billion。智能云收入增长 32% 至 $39.3 billion，剩余履约义务上升至 $678 billion。

不过，报告中唯一的拖累来自个人计算业务，该业务收入下降 4% 至 $12.9 billion。下滑主要来自 Windows OEM 和 XBOX 业务，这些业务在内存芯片价格上涨的背景下承压。

Microsoft Copilot 持续增长

随着 Copilot 业务继续扩张，微软股价也随之上涨。管理层在声明中表示，付费 Microsoft 365 Copilot 席位从上一季度的 15 million 增至 30 million。尽管公司持续投入，Copilot 的市场份额与其他产品相比仍然很小。

在公司调整资本支出计划后，微软股价进一步上涨。公司表示，第四财季 capex 达到 $41 billion。微软预计将通过把租约期限从 15 years 调整为 25 years 来优化 capex。公司目前预计今年支出约为 $175 billion。Tesla 和 Google 等其他公司也提高了 capex。

与此同时，微软的估值仍明显低于历史水平。其远期市盈率维持在 20，低于过去五年的平均值 30，也低于行业中位数 22。

Rule-of-40 指标也显示该股仍具吸引力。公司收入增长为 18%，营业利润率为 45%，对应的指标为 63%。若按 38% 的净利率计算，该指标为 56%。

这些估值指标解释了公司为何持续推进股票回购。微软在第四财季用于回购和分红的支出为 $10 billion，整个上一财年为 $43 billion。

MSFT 股价技术分析

日线图显示，微软股价在 3月 和 6月 附近的 $356 区域获得支撑。这两个低点形成了一个潜在的双底形态。

不过，在所给图表中，该形态的颈线位于 $466 附近。这意味着当 MSFT 交易在 $425 附近时，双底仍未得到确认。

微软股价已突破 50-day exponential moving average 以及 $405 附近的短期阻力位。此次突破改善了动能，并将市场关注点转向 $425 和 $466。

若能持续收于 $466 上方，将确认更大的双底结构，并可能打开此前交易区间上方更高阻力位的空间。

然而，财报后出现的大幅跳空，也提高了短线获利了结的可能性。

若跌破 $405，当前突破将转弱。若跌破 $388，则会使短期看多结构失效，并使 $356 支撑区域重新成为焦点。

微软的业绩支持更强的基本面前景。后续涨幅将取决于该股能否守住财报后的突破，并继续向 $466 推进。

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