微软（NASDAQ: MSFT）在周三收盘后上涨8%，而Meta Platforms（NASDAQ: META）则下跌10%，这两家科技巨头发布了受各自人工智能战略深刻影响、形成鲜明对比的季度财报。此次结果为投资者提供了迄今为止最清晰的横向对比之一，以检验行业大规模AI资本投入是否正在转化为短期利润增长——微软通过云端和Copilot的采用展示了切实的变现能力，而Meta虽展现出营收实力，但因基础设施和法律成本上升而面临利润率压缩。

微软报告截至2026年6月30日的第四财季调整后每股收益为4.74美元，超出LSEG预期的4.24美元。销售额总计900.1亿美元，超过876.2亿美元的预估。与此同时，Meta每股收益为6.18美元——远低于预期的7.22美元——尽管其608.0亿美元的营收略高于601.7亿美元的市场共识。

微软云营收增长，AI投资保持稳定

微软季度总营收同比增长18%，至约900.0亿美元。按固定汇率计算，增长率为17%。营业利润增长18%，至406亿美元。

GAAP净利润增长31%，至357.7亿美元，高于上一年的272.3亿美元。调整后净利润增长22%，从288.1亿美元增至352.9亿美元。GAAP摊薄每股收益从3.65美元上涨32%至4.81美元，调整后摊薄每股收益增长23%，从3.86美元升至4.74美元。

该公司将OpenAI投资的影响从调整后数据中剔除。该调整使最近一个季度的净利润减少4.8亿美元，每股收益减少0.07美元。去年同期，OpenAI的影响为净利润增加了15.8亿美元，每股收益增加了0.21美元。OpenAI的年度净利润波动为20.6亿美元，每股收益波动为0.28美元。这一逆转表明，AI初创公司股权的权益法会计核算波动性已成为微软报告业绩中的一个反复出现的变量。

与微软4月29日的指引相比，若干一次性项目使每股收益增加了0.27美元。来自Anthropic投资的32亿美元收益和较低的自愿退休成本带来了正面贡献，而遣散费和Xbox减值抵消了部分收益。微软表示，即使剔除这些项目，销售额、营业利润和每股收益仍超出其预测。

董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉表示，公司正在"推进成本与成果曲线的前沿，确保每位客户都能将Token转化为商业成果。"他还指出，Azure年度销售额首次突破1000亿美元，Microsoft 365 Copilot已达到3000万付费席位——这两个里程碑使微软成为在企业规模上实现生成式AI变现的领先供应商，Azure的年化收入规模使其稳固地与Amazon Web Services和Alphabet旗下的Google Cloud并列于三强云竞争之中。

首席财务官艾米·胡德将业绩描述为"一个强劲的季度为财年画上句号，亮点是Microsoft Cloud营收达593亿美元，同比增长27%。"（微软官方来源）

Meta加大支出，法律成本和裁员压缩利润

Meta第二季度销售额增长28%，从475.2亿美元增至608.0亿美元。若不计汇率波动，营收将增长27%。6月，其应用系列日均活跃用户平均为36.0亿，同比增长3%。广告展示次数增长14%，平均广告价格上涨12%——这表明Meta由AI驱动的广告定向改进在该公司以前所未有的速度扩大基础设施支出的同时，仍持续支撑着定价能力。

总成本激增55%，至420.3亿美元，而去年同期为270.8亿美元。该数字包括24.0亿美元的法律费用和与2026年5月裁员相关的11.8亿美元遣散费。

营业利润下降8%，从204.4亿美元降至187.8亿美元，使营业利润率从43%降至31%。税务支出增长32%，至29.1亿美元，有效税率从11%攀升至16%。净利润下降14%，从183.4亿美元降至158.5亿美元，摊薄每股收益下降13%，从7.10美元降至6.18美元。

创始人兼首席执行官马克·扎克伯格表示，AI"正在加速我们的核心业务，驱动我们下一代产品的发展，并为全新的企业机遇打开大门。"他补充道："成果已经开始显现，我对未来的潜力持乐观态度。"

包括融资租赁本金支付在内的资本支出达到310.8亿美元。Meta分配了13.5亿美元用于股息及相关支付。截至6月底，该公司持有902.6亿美元现金、有价证券及等价物，而长期债务为836.6亿美元。经营性现金流为318.6亿美元，而自由现金流仅为7.84亿美元——仅为经营性现金流的一小部分，这说明了该公司在向数据中心、芯片和网络设备大举投入资本以支撑其AI路线图方面的力度之大。

前瞻指引

Meta预计第三季度营收在610亿美元至640亿美元之间，汇率预计将对同比增长造成1个百分点的拖累。全年费用现已设定在1650亿至1690亿美元之间，此前法律费用推高了区间下限。

管理层表示，仍预计2026年营业利润将超过2025年。资本支出预测为1300亿至1450亿美元，较此前1250亿至1450亿美元的范围有所收窄。这一年度投资规模将跻身企业史上最大的单一公司基础设施建设之列，大致相当于数家财富100强工业企业的资本支出预算总和。2026年剩余时间的预期税率从此前的13%–16%上调至15%–17%。