微软发行250亿美元债券并获得富国银行750美元目标价后，再度引起投资者关注。此次融资之前，公司季度业绩显示Azure增长加速，同时人工智能基础设施支出可观。

据报道，此次发行的投资者认购订单峰值高达1150亿美元，超过目标规模的四倍。与此同时，分析师正在评估微软不断扩张的人工智能业务能否支撑更高的估值。

富国银行将微软目标价上调至750美元

10月29日，富国银行分析师Michael Turrin将微软目标价从725美元上调至750美元。在微软公布财年第一季度业绩后，该行维持"增持"评级。

修订后的目标价较微软10月28日531.01美元的收盘价隐含约41.2%的上涨空间。该数字代表分析师的观点，并非有保证的回报。

Turrin指出了市场对微软云、安全和人工智能服务的需求。他还提到多款人工智能相关产品在企业端的采用更加广泛。据该分析师称，Microsoft Foundry收入同比增长逾两倍，开源模型收入增长十倍。

使用多个人工智能模型的客户数量增长了五倍，Copilot日活跃用户环比增长50%。微软的Purview安全平台还审计了超过76亿次人工智能代理活动。

富国银行将微软2027财年营收预测从3940亿美元上调至3985亿美元，并将每股收益预期从19.59美元上调至19.83美元。这些产品层面的指标支撑了更高的预测，微软下一季度的披露将显示这些采用趋势是否延续。

另外，Stifel将微软目标价从575美元上调至650美元，同时维持"买入"评级。这些调整反映了各机构对Azure和企业人工智能需求的评估。分析师目标价仍属预测，未来回报取决于微软的财务表现和估值。

微软计划2017年以来首次美国债券发行

据彭博社报道，微软寻求通过最多10个债券部分筹集至少250亿美元。拟议期限从2年到40年不等，最长期限的债券将于2066年到期。定价讨论显示，最长期限债券的收益率比可比美国国债高出至多1.35个百分点。

摩根大通、瑞银和富国银行牵头此次发行。该交易将继微软2017年170亿美元的债券发行之后进行；按目标规模计算，新发行规模将超出该次发行80亿美元。公司的初步证券备案文件描述了八个固定利率系列和两个浮动利率系列。最终发行规模仍取决于投资者需求，微软尚未公布最终定价。后续值得关注的细节包括最终规模、各部分的定价以及投资者对最长期限债券所接受的收益率。

根据备案文件，募集资金可用于资本支出、营运资金、收购、股票回购和债务偿还。在允许的用途中，资本支出尤为突出，因为微软的季度基础设施支出已经超过公司产生的自由现金流。微软的证券备案文件可在Stock Titan查阅。

此次计划中的发行正值人工智能基础设施成本上升、科技公司寻求外部融资之际。相关支出也在支撑芯片需求，这一主题在近期关于英伟达人工智能合作伙伴关系的报道中有所涉及。

Azure增长伴随更高的基础设施支出

微软于10月28日公布财年第一季度营收923亿美元，同比增长19%。调整后每股收益为4.89美元，Azure收入增长48%，微软云收入达到639亿美元。这些业绩公布于债券发行公告和最新的分析师目标价上调之前。

季度资本支出总额达452亿美元，包括融资租赁。物业和设备的现金支出为394亿美元，是微软该期间产生的186亿美元自由现金流的两倍多，现金和短期投资则为645亿美元。

管理层预计12月季度的资本支出将超过500亿美元。微软还在开发自己的人工智能芯片，包括Maia 300处理器，同时继续从外部供应商采购计算设备。

首席财务官Amy Hood表示："当我们认为时机具有吸引力时，微软会寻求融资。"随着云需求持续增长，微软预计12月季度营收在960亿美元至971亿美元之间。在公司公布12月季度业绩时，该营收区间和支出预测都将成为具体的衡量基准。公司财年第一季度业绩和展望可通过其官方投资者关系发布查阅。

本文仅供参考，不构成财务建议。股票和债券投资涉及市场风险和潜在损失。分析师目标价属于预测，并非有保证的结果。