微软(MSFT)与Alphabet定于周三发布季度财报,时间在美联储10月28日利率决议公布之后。云收入、人工智能(AI)支出和现金生成能力预计将成为两份财报的核心议题,两家云计算市场最大的提供商将公布最新数据。

美联储决议先于科技股财报公布

美联储将于美东时间下午2点公布利率决议,随后在下午2点30分举行新闻发布会。Alphabet已将第三季度财报电话会议安排在下午4点30分,微软2026财年第一财季电话会议则于下午5点30分开始。这一前后衔接的安排,将最新的利率政策解读——企业借贷成本的关键驱动因素——与两家每季度在云和AI算力上投入数百亿美元的公司业绩结合在一起。

此前一周对科技股而言颇为艰难。Meta在最新财报发布后股价下跌,投资者正在评估其更高的AI投资和走弱的现金流。周三的财报将提供两家云服务提供商的最新数据,以及AI支出如何影响现金流的更多细节。

微软面临Azure与支出考验

根据FactSet的预估,分析师预计微软营收为906亿美元,调整后每股收益4.71美元。这一预测意味着营收同比增长17%,盈利同比增长14%。

微软此前预计Azure按固定汇率计算增长45%。公司表示,需求仍高于其可用算力。管理层还预测季度资本支出将超过500亿美元,其中包括数据中心租赁会计处理方式的调整。

在借贷成本对该行业其他AI云运营商构成压力之际,这笔支出备受关注。微软7月报告称,Microsoft 365 Copilot付费席位超过3000万个。即将发布的财报将显示软件采用和云需求是否仍在持续。

Alphabet财报聚焦云业务与现金流

华尔街预计Alphabet第三季度营收约为1279亿美元,每股收益接近3.03美元。这将意味着营收同比增长约25%。搜索广告、YouTube和谷歌云仍是该公司报告中的主要增长领域。

6月季度,谷歌云收入增长82%,达到248亿美元。搜索广告增长17%,YouTube广告增长13%。Alphabet在7月上调指引后,计划2026年资本支出为1950亿至2050亿美元——折合每季度约500亿美元,其建设节奏与微软预测的季度支出水平相当。

6月季度经营现金流达到391亿美元,但资本支出总计449亿美元,产生约59亿美元的负自由现金流。这一缺口使Alphabet的现金生成能力成为关注焦点。

亚马逊将于10月29日发布的财报,将为各大云提供商的云增长和AI支出提供另一个对比参照。Alphabet此前9.11美元的季度每股收益包含大量未实现投资收益,从而推高了报告利润;10月的财报将提供其核心业务的最新业绩。

由于美联储决议将在数小时前公布,两份财报都将受到密切关注,市场将寻找云需求依然强劲的证据,并观察各公司的AI支出对现金生成能力的影响程度。