在东京证券交易所上市的比特币财库公司Metaplanet Inc.（TSE: 3350）已回购96,447,400股自家股票，耗资252.69亿日元——约1.6亿美元——同时提前赎回了部分公司债券，并将释放的资金重新转入其比特币购买预算。综合来看，这些举措使分配给比特币收购的资金总额提升至334.22亿日元，约合2.12亿美元。

回购数据一览

此次回购于10月14日至10月31日执行，依据的是公司董事会于10月13日批准的一项计划。该授权允许Metaplanet回购最多2亿股股票，或价值最高600亿日元（约3.8亿美元）的股份，截止期限为2027年10月。

第一批回购已消耗约42%的600亿日元上限，意味着公司在不到三周的时间内动用了数月预算中的相当大一部分。按这些数字计算，在2027年10月截止期限之前，授权额度约有58%尚未使用。根据披露的总额，该批次意味着每股平均回购价约为262日元，并占用了2亿股授权额度的约48%。

回购完成后，Metaplanet剔除库存股后的流通股数约为12.678亿股。股本缩小也对股权结构产生了连锁影响：Capital Research and Management的表决权持股比例升至11.11%，主要原因是衡量其持股比例的分母在其周围缩小。

提前赎回债券以充实比特币预算

此举的第二部分涉及债务。Metaplanet提前赎回了80亿日元——约5100万美元——的第20期普通公司债券。该公司没有让这笔资金闲置，而是将其转入比特币购买预算，使预留用于购币的资金达到334.22亿日元，约2.12亿美元。

持仓与杠杆

截至9月30日，Metaplanet持有44,000枚BTC。这些代币的平均购买价格约为每枚98,454美元，使该头寸的成本基础约为43.3亿美元。

杠杆状况存在一个隐忧。Metaplanet以其比特币为抵押的借款已达到净资产值的17.7%，高于公司自身10%的内部指引——这一水平超出了该公司为自己设定的门槛。

Metaplanet如何走到今天

Metaplanet围绕将比特币作为主要财库资产来持有而构建了其企业战略。公司声明的方针是将85–90%的资产保留在比特币中。

对于此类公司而言，关键指标是每股比特币持有量。购买更多代币会提高分子，而回购股票则会缩小分母。通过最新行动，Metaplanet正在同时拉动这两个杠杆。

这对股东和财库策略意味着什么

对于现有股东而言，直接效果是集中度提高。每一股留存股份现在对包括44,000枚BTC在内的公司资产拥有略大比例的索取权。

杠杆数字是最值得密切关注的部分。以比特币为抵押的借款占净资产值的17.7%，而内部指引为10%，这表明公司的运营比其自身规则所建议的更为激进。投资者将希望看到Metaplanet是否将该比率拉回到10%的目标。提前赎回债券是债务方面的一步，不过这些是普通债券，而非与公司比特币挂钩的抵押借款——这意味着赎回并未直接解决比率偏高的问题。

回购计划的剩余额度是另一个需要追踪的事项。在600亿日元授权额度已使用约42%的情况下，公司在2027年10月截止期限之前仍保有可观的额度——现金上限中约剩347亿日元，约合2.2亿美元。

Capital Research and Management持股比例的变化在公司治理方面也值得关注。11.11%的表决权比例使这一单一机构持有人在一家战略高度依赖股东支持以进行筹集比特币购买资金相关决策的公司中拥有更大的话语权。

来源：CryptoBriefing — Metaplanet repurchases 96.45M shares for $160M and redirects bond cash to Bitcoin，发布于2026年11月2日。