日本比特币财库公司 Metaplanet 于10月13日宣布，计划发行520亿日元（3.29亿美元）2031年到期的零息可转债，所得款项将用于偿还比特币抵押贷款并回购自身股票。

根据公司披露，此次融资旨在重组 Metaplanet 的债务，且不出售任何比特币持仓。公司预计净募资约519亿日元，其中236亿日元将用于偿还债务，最多283亿日元将用于股票回购。此举反映了 Metaplanet 对资本配置策略的调整，公司希望在保持以比特币为核心的财库模式的同时，强化其财务状况。

偿还比特币抵押借款

Metaplanet 计划将约236亿日元用于2026年11月偿还其现有比特币抵押信贷额度的一部分。该公司一直依赖以比特币作抵押的借款来支持其运营和投资策略。

截至2026年9月30日，Metaplanet 已从一项额度上限为8亿美元的信贷安排中提取约6.5亿美元。其比特币抵押借款比率已高于公司偏好的内部阈值，促使管理层着手重组负债。此类比率以质押比特币的市场价值为基准衡量，因此会随持仓价值的波动而变化。

新债券不支付周期性利息，且为无担保债券，将于2031年10月29日到期，投资者可依据债券协议选择将所持债券转换为 Metaplanet 股票。此类零息可转换结构在债券存续期内免除了周期性现金利息支出，转换权则取代票息成为持有人的潜在上行收益。由于这一结构，此次发行初期将增加公司总负债，整体债务影响取决于 Metaplanet 如何管理现有债务，以及债券持有人最终是否选择转股。

回购目标约为流通股的7.1%

Metaplanet 将在2026年10月至12月期间投入最多283亿日元回购其普通股，该回购依据的是一项规模更大、上限为600亿日元的股票回购授权。首次计划交易可能涉及约9,690万股股票，约占其流通普通股的7.1%。

公司表示，此次回购旨在提高每股剩余股份所对应的比特币数量。这一指标通常被称为“每股比特币”，是比特币财库公司——即在资产负债表中持有比特币的上市公司——的核心特征，投资者在评估此类公司时，往往不仅看其比特币总持仓量，还看每股股份所对应的比特币数量。

Metaplanet 已表示，债券募资不会用于购买更多比特币。相反，资金将用于偿还债务和股票回购，表明公司专注于资产负债表管理和股东价值。

该策略存在潜在风险，包括若债券持有人将其证券转换为股票，可能导致未来的股权稀释。其最终影响将取决于比特币价格、Metaplanet 的股票估值以及转换条款。执行情况可通过固定日期跟踪：2026年11月的债务偿还、持续至2026年12月的回购窗口，以及债券2031年10月29日的到期日。

主要来源：Metaplanet 披露信息