Meta Platforms（META）股价在周三盘后交易中大幅下跌，此前第二季度成本的激增和盈利能力的走弱盖过了公司各项业务强劲的营收增长。

该股在常规交易时段下跌1.31%，收于585.61美元，财报发布后盘后交易中又下跌6.25%，跌至549.00美元。

营收增长未能抵消利润压力

Meta第二季度营收为608.0亿美元，较去年同期的475.2亿美元增长28%。按固定汇率计算，营收增长27%，反映出公司在全球市场和广告业务方面的广泛扩张。广告需求保持稳健，展示量同比增长14%，平均广告价格上涨12%，突显出Meta在数字广告领域持续的主导地位，即使竞争平台也在争夺营销预算。

然而，总成本和支出激增55%，达到420.3亿美元，远超营收增速。Meta录得24.0亿美元的法律费用和11.8亿美元的遣散费用，后者与近期的人力重组有关。这些费用源于2026年5月的裁员行动，对营业利润、利润率和季度盈利能力造成了重大压力。

营业利润下降8%至187.8亿美元，营业利润率从43%大幅收窄至31%。净利润下降14%至158.5亿美元，而去年同期为183.4亿美元。摊薄后每股收益下降13%至6.18美元。

资本支出制约自由现金流

Meta将310.8亿美元投入资本支出，包括与融资租赁和基础设施扩建项目相关的本金支付。公司持续投资于数据中心、计算能力以及支持广告、消费产品和未来企业机遇的系统。这一支出水平使Meta成为科技行业最大的基础设施投资者之一，反映出随着各大平台扩展人工智能和云计算能力，行业内正在展开一场建设竞赛。

因此，尽管本季度经营现金流达到318.6亿美元，自由现金流仅为7.84亿美元。投资者和分析师一直密切关注这一激进投资周期能否随时间推移转化为能产生收入的产品和服务。

截至6月底，Meta拥有902.6亿美元的现金、现金等价物和有价证券。长期债务为836.6亿美元。本季度公司通过股息和股息等价支付向股东返还了13.5亿美元。

用户参与度与员工人数

6月，公司系列应用的日活跃用户数平均为36.0亿，较去年同期增长3%。Meta报告员工人数为75,472人，下降1%，其中约8,000名员工仍被计入5月裁员的影响范围。公司预计大多数受影响员工将在第三季度离职，因其正在加强人力管理并控制成本。裁员速度的加快预示着向更精简运营的转变，与此同时资本投资却在加速，这一组合将影响未来几个季度的经营表现。