根据一份SEC文件，Meta董事会已批准一类新的无投票权股票，旨在帮助资助公司的人工智能建设。这一结构使这家社交媒体巨头能够大规模融资，同时不会稀释首席执行官马克·扎克伯格的投票控制权。

根据10月19日获批的该计划，Meta每一股A类和B类股票的持有者都将获得一股新的C类股票。该公司于周三随第三季度业绩一同披露了该计划，C类股票将于2027年1月19日正式设立。这一股一股的股息分派效果相当于1拆2的股票拆分，并且Meta表示不会改变任何人的投票权。

根据Meta向SEC提交的信息声明，截至10月1日，扎克伯格持有Meta约60.6%的投票权，而经济利益仅为13.4%。这一差距源于双重股权结构：A类股票每股拥有1票投票权，B类股票每股拥有10票；扎克伯格实益持有约3.41亿股B类股票。这类多重股权结构在美国创始人主导的科技公司中十分常见，它们借助这一结构进入公开股票市场，同时将决策权集中于内部人士手中。由于C类股票通常没有投票权，Meta可以出售它们换取现金——或将其用作薪酬和收购货币——而不会削弱扎克伯格的控制权。

Meta为何表示需要这一结构

文件阐述了其理由。根据文件，Moelis的顾问告诉董事会特别委员会，在扎克伯格的投票权跌破50%之前，Meta可在数年内筹集约7000亿美元的股权资金。管理层还告诉这些顾问，其长期预测显示，最早从2026年秋季开始，公司需要在数年内筹集“数千亿美元”。

首席财务官Susan Li在与分析师的后续电话会议上对该表述作出了不同的解读，称“数千亿美元”这一数字是“一个理论上的上限”，用于计算何种规模的股权融资会触发创始人控制权的丧失。她表示，这“实际上并不是对我们当前股权融资需求或计划的描述”，并补充称Meta在“这方面没有任何可宣布的内容”。

综合来看，这两项披露量化了在创始人失去控制权之前Meta能够筹集多少股权资金——而非其打算筹集多少。该结构本身已获批，但任何股权出售的规模和时间均未披露。

对扎克伯格持股的约束机制

根据10月20日——即董事会批准该股票类别的次日——签署的《创始人一致性协议》，扎克伯格获得的C类股票中只有20%可以自由出售。出售其余80%中的任何部分，通常要求他在两个营业日内出售或转换相应数量的A类或B类股票，这一机制会削减他的投票权。实际上，这意味着新持股的大部分无法在不侵蚀这一投票地位的情况下变现，而C类结构的设计目的正是保护这一地位。

该协议还要求扎克伯格在八年内保持加州居民身份，或居住在Meta总部所在地。文件称，将于11月3日交付投票的加州40号提案——一项财富税——可能使他承担数十亿美元的付款义务，且扎克伯格表示，出售B类股票来支付该款项可能使其投票权降至约53%。

与业绩挂钩的股息及注意事项

董事会还同意，只要股东回报以每年10%或更高的复合速度增长，每当C类股票的30天成交量加权平均价格达到910日A类股票价格580.60美元（经拆分调整）的连续倍增时，将再支付一次一股C类股票的股息。

C类股票与A类和B类股票除投票权外完全相同，但文件警告称，C类股票的交易价格可能会低于A类股票一定幅度，且Meta在进行任何股权出售时可能需要增发更多此类股票。此外，根据税法第368(a)条，C类股票将不计入“有投票权股票”，这意味着希望在交易中递延税款的卖方可能会要求采用不同的结构。

截至文件提交时，Meta董事会尚未确定该股息的股权登记日和支付日期。支付必须在公司章程于2027年1月19日生效后的五个营业日内完成。接下来值得关注的指标包括：这些日期的确定、有关股权出售规模和时间的任何披露、11月3日对40号提案的投票结果，以及新股票于明年1月设立后C类股票相对于A类股票的交易表现。