马尼拉电力公司（Meralco）于 10 月 28 日在 Meralco 大楼举行的媒体简报会上公布了 2026 年前九个月的财务与运营亮点。出席发言者包括董事长兼首席执行官 Manny V. Pangilinan、高级副总裁兼首席财务官 Betty C. Siy-Yap、高级副总裁兼监管管理主管 Jose Ronald V. Valles、执行副总裁兼首席运营官 Ronnie L. Aperocho，以及 Meralco PowerGen Corp.（MGEN）总裁兼首席执行官 Emmanuel V. Rubio。

简报会上公布的数据显示，公司综合核心净利润（CCNI）持续增长，2026 年前九个月达到 450 亿比索，高于 2023 年同期的 300 亿比索。盈利结构也明显变化：2024 年，母公司配电公用事业（DU）占 CCNI 的 58%，发电业务占 25%；到 2026 年，DU 占比降至 45%，而发电业务占比升至 41%。这些数字表明，公司的增长日益由发电业务而非传统配电业务驱动。

在能源销售方面，2024 年至 2026 年配电公用事业的销量基本持平，维持在约 41,000 吉瓦时（GWh），而根据简报会上公布的数据，发电销量几乎翻倍，从 2024 年的 11,556 GWh 增至 2026 年的 21,419 GWh。

Bienvenido S. Oplas Jr. 在其 BusinessWorld 专栏中撰文指出，这些成绩得益于 MGEN 总裁 Manny Rubio 及其团队敏锐的管理和快速的执行。他指出，以 MTerra Solar 为首的天然气业务和可再生能源（RE）板块在两年间产量翻了三倍，而煤炭或火电业务由于能源部（DoE）持续实施新建燃煤电厂禁令，仅实现小幅边际扩张。

从停电经济学到电池储能系统

Oplas 观察到，随着国内屋顶光伏以及工业级和电网级光伏的增加，尤其是吕宋电网，批发电力现货市场（WESM）的日间电价正变得低于夜间电价——这与价格通常在晚间达到峰值的典型模式相反。他将此归因于庞大且持续增长的光伏装机与数量稀少的电池储能系统（BESS）并存。

他以没有燃煤电厂的内格罗斯岛为例：白天过剩的光伏出力之后，夜间频繁甚至每天出现「地球小时」。

根据区域数据，他指出菲律宾 2025 年预估的表后（BTM）容量——涵盖住宅屋顶光伏和现场商业电池等发电或储能系统——为 24 兆瓦（MW），而包括大型风电/光伏电站和电网级电池在内的表前（FTM）公用事业或电网级容量为 1,687 MW。

与此同时，能源监管委员会（ERC）数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，净计量用户的合计峰值容量为 232 MW，181 个分布式能源参与者的合计峰值为 226 MW。Oplas 认为，加上未登记的屋顶光伏，这些数字已经很高，凸显了需要更多 BESS 来平滑从早上 6 点直至可能到午夜的光伏供电。

参众两院的一些议员以及 DoE 官员将菲律宾国家电网公司（NGCP）列为米沙鄢频繁轮停和黄色警报——即在电网备用不足时发布——以及偶尔在棉兰老岛出现此类情况的原因之一。在该专栏作家看来，这是一种不公平的指责，将电网运营商逼入困境，迫使其在捍卫自身仅为新电力供应的输电方而非发电方立场的同时，设法帮助解决问题。

NGCP 的「安全气囊计划」（Project Airbag）

NGCP 将「安全气囊计划」描述为一项「输电侧举措，旨在部署能够为菲律宾电网提供快速响应储能和更大运行灵活性的 BESS……提供支持——而非取代——长期发电投资的短期输电缓解」。

根据该计划，NGCP 在全国六个地区有 850 MW 的在建 BESS 项目，其中仅西内格罗斯省卡拉特拉瓦就有 400 MW。此外，全国 12 个地点的 1,000 MW BESS 项目正在评估中，其中包括他家乡西内格罗斯省卡迪斯市的 100 MW。中期目标是在五年内扩大到 10,000 MW。

据该专栏所述，这些 BESS 设施将建在现有 NGCP 输电设施附近，那里仍有 4,478 MW 的输电基础设施容量可用——表明全国输电容量存在盈余而非短缺。

Oplas 称这一举措是个好主意，因为 BESS 是储存过剩电力而非发电。然而，当储存在夜间的电力被释放时，电池在技术上就成为发电方，这可能使 NGCP 处于从事发电业务的灰色地带，违反 EPIRA 法——《2001 年电力行业改革法》，该法将电力行业拆分为发电、输电、配电和供应环节。

作为折中方案，他建议靠近 NGCP 设施的 BESS 项目可以继续推进，但 NGCP 应只获得服务而非资产。他还提出，Synergy Grid Development of the Philippines（SGP）可以设立一家姊妹 BESS 交易公司，将这些资产出售给公众和企业。

更广泛而言，Oplas 呼吁各国家和地方的机构与官僚部门放宽或取消对私营部门建设燃煤等新火电以及 BESS 的障碍，并敦促 ERC 解除备用市场的暂停。这些障碍是否放宽，以及 ERC 对备用市场暂停如何回应，是值得关注的近期监管事项。

从能源贫困到能源富足

在该专栏作家看来，国家之所以陷入当前困境，是由于 DoE 和气候建制派的两个重大且相关的错误。其一是追求高可再生能源目标——到 2040 年可再生能源占总电力的 50%——而非高太瓦时（TWh）目标。其二是推行从化石燃料向可再生能源的转型，而不是从能源贫困向能源富足的转型。

他援引 2025 年数据指出，菲律宾总发电量仅为 129 TWh，而泰国为 200 TWh，马来西亚为 210 TWh，越南为 329 TWh，印度尼西亚为 383 TWh。2015 年至 2025 年间，越南年均发电量增长为每年 16.7 TWh，印度尼西亚为每年 14.9 TWh，马来西亚为每年 6.0 TWh，而菲律宾仅为每年 4.7 TWh。

鉴于这些数字，Oplas 提出以 TWh 为基础的目标——不论能源来源是否为化石燃料——以取代他所批评的 2040 年 50% 可再生能源目标。

Bienvenido S. Oplas, Jr. 是 Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services 和 Minimal Government Thinkers 的总裁，也是 Tholos Foundation 的国际研究员。联系方式：minimalgovernment@gmail.com。

本文最初发表于 2026 年 11 月 2 日的 BusinessWorld：https://bworldonline.com/opinion/2026/11/02/790873/meralcos-financial-report-and-ngcps-project-airbag/