随着九月拉开帷幕，投资者正为动荡做准备——九月历来是美股表现最疲弱的月份之一，这一季节性规律进一步加剧了市场的谨慎情绪。9月1日发布的最新一期播客节目DH Unplugged以“Strikes, Spikes, Hikes”为题，描绘了一个变得“笨重如象”的市场，主持人Andrew Horowitz与John C. Dvorak对塑造2026年最后阶段的种种力量提出了质疑性的看法。

本期节目聚焦美国对伊朗的重启轰炸，这一事件使原油价格在两周内飙升约13%，至约91.80美元。柴油裂解价差正在发出通胀警示，为消费者和政策制定者又添一层忧虑——这也提醒人们，能源成本会直接传导至货运和商品价格，使通胀的回落之路更加复杂。与此同时，债券收益率不断攀升，反映出市场对财政政策和机构信任的日益不安。

经验丰富的理财顾问Horowitz在谈及政府的经济信息传递时毫不讳言。他说：“现任政府就像那个喊‘狼来了’的男孩，”并补充道，财政部长Scott Bessent“在试图操纵市场方面已经有点走火入魔”。Dvorak将债券市场的波动与更广泛的信心侵蚀联系起来，认为“这是一系列非常重要的信任因素”。他警告说，如果关税升级重蹈《斯姆特-霍利关税法》的覆辙——这部1930年的立法被普遍认为加深了大萧条——将意味着美国不再相信自己有能力参与竞争。

在宏观噪音之中，企业财报既带来亮点，也提供了警示。戴尔远超预期，将2027财年EPS指引上调至约25.50美元（此前为18.99美元），这得益于其40%的数据中心市场份额，使其前景与持续的AI基础设施建设紧密相连。据报道，英伟达正拟以129亿美元收购Hugging Face，这笔交易在黄仁勋与Sam Altman之间引发了紧张关系——这是AI产业链整合压力的最新迹象。负面方面，Dick's Sporting Goods暴跌约30%，因Foot Locker可比销售额下降3.6%，这对消费者支出的韧性构成警示。Target因一款小丑服装引发万圣节装扮风波，凸显了在政治敏感的消费环境中品牌失误的风险。

两位主持人还讨论了政府在英特尔、MP Materials和Trilogy Metals的股权，以及挑战英特尔安排的诉讼——这是公共资本介入私营芯片制造商的不寻常之举，为未来的干预行为树立了先例性疑问。披露持有英特尔空头头寸的Horowitz质疑，为什么华盛顿能获得散户投资者永远看不到的折价股份。Dvorak将美国的做法与中国国有企业模式进行对比，并重点介绍了中国实验室Z.ai的GLM 5.3 Flash，据报道其训练过程未使用一枚英伟达芯片，这表明中美在AI开发领域的竞争正在加剧。

地缘政治紧张局势依然高企，特朗普总统威胁称，如果伊朗再次报复，它将“作为一个国家被彻底消灭”——这一言论使石油供应风险溢价始终处于核心位置。两位主持人还谈及乐高上半年营收增长21%，以及日本监管机构对“棒球卡赌场经济”日益加强的审查。展望未来，周五公布的8月非农就业报告，连同ADP、JOLTS和ISM数据，将就劳动力市场强弱和制造业活动提供关键信号，市场将据此研判利率走向。

在这场广泛深入的讨论中，Horowitz和Dvorak强调，货币、股票和私人估值都建立在同一个基础之上：信任。随着2026年最后几个月的临近，他们毫不掩饰的评论为观察这个变幻中的市场提供了一个独特视角。

来源：Citybuzz