根据 11 月 9 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的股东信，MARA Holdings 已售出其 9 月底所持比特币（BTC）的约 40%。

文件显示，公司在季度结束后以每枚 81,039 美元的均价出售了 13,597 枚 BTC，获得约 11 亿美元的资金。MARA 表示，这些资金正用于偿还债务。

知名比特币囤币者的罕见卖出

对于一家一直是上市矿业公司中最坚定的比特币买家之一的企业而言，此次出售的规模格外引人注目。MARA 一直奉行其自称的“完全 HODL”策略，保留其挖矿业务产出的全部比特币，并定期通过购买而非出售来增加储备。

对照这一过往记录，将约 40% 的储备转换为现金的决定，明显偏离了公司自身一直倡导的囤币路线，所得资金被指定用于偿还债务，而非继续增持。

背景：债务驱动的囤币扩张

MARA Holdings 前身为 Marathon Digital Holdings，于 2024 年更名，同时将其业务重心从比特币挖矿扩展至大规模金库囤积。公司的多数扩张资金来自可转换优先票据和市价发行股票，这一融资组合使其成为全球最大的企业比特币持有者之一。

可转换票据设有固定的到期日，股东信显示，近期披露的出售所得正被用于偿还债务。这将两项披露联系在一起：为 MARA 金库扩张提供资金的工具带有预定的偿付义务，而储备中的比特币如今已被动用以履行这些义务。

相关交易发生在第三季度结束之后，因此将反映在公司的第四季度财报中，届时出售及所得资金的使用将被入账。

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