根据公司 2026 年第三季度财报，全球最大的上市比特币矿企之一 MARA 在第三季度结束后出售了 13,597 枚 BTC，平均价格为每枚 81,039 美元，套现约 11 亿美元。

所得资金用于全额偿还公司 7.5 亿美元的比特币支持贷款。还款解除了此前作为抵押品质押的 17,477 枚 BTC，使这些持仓回归公司，并消除了未偿付的比特币支持债务。

季度结束后的这次出售伴随喜忧参半的季度业绩：营收同比下降 35% 至 1.642 亿美元，而 MARA 报告净利润为 6.32 亿美元，主要由数字资产持仓公允价值变动的收益支撑。

比特币出售解除 17,477 枚 BTC 的贷款抵押

季度结束后售出的 13,597 枚 BTC 以每枚 81,039 美元的平均价格套现约 11 亿美元。MARA 将所得资金用于全额偿还其 7.5 亿美元的比特币支持贷款。

比特币支持贷款允许持有者以质押代币作为抵押品而非出售的方式来获取流动性；被质押的代币仍保留在持有者的资产负债表上，但在债务偿还之前带有贷款人的权益。还款会逆转这一安排，将受约束的代币转换回不受约束的持仓。

从抵押中释放的比特币数量 17,477 枚超过了售出的 13,597 枚。这两个数字描述的是同一交易的不同组成部分：出售提供了用于还款的资金，而结清贷款则释放了此前被抵押的比特币。

此次还款标志着 MARA 比特币支持借贷立场的重大转变。通过清偿 7.5 亿美元的贷款，公司消除了该债务，并重新获得了此前作为抵押品承诺的比特币的无限制控制权。这一区别对于追踪矿企资产负债表的读者而言十分重要，因为不受约束的持仓不带有任何贷款人权益，而公司下一季度的披露将首次完整呈现还款后的持仓和债务状况。

营收下降，净利润因公允价值收益而上升

第三季度营收较去年同期下降 35%，至 1.642 亿美元。然而，净利润达 6.32 亿美元，主要由 8.85 亿美元的数字资产公允价值收益推动。

造成这一差异的会计处理方式是公允价值报告的一个特点：持有数字资产的公司在每个报告期对其进行重新计量，因此即使资产未被出售，比特币在本季度市场价格的变化也会计入净利润。对于拥有大量数字资产储备的公司而言，这使报告盈利能力对市场价格敏感，而仅凭营业收入则不会如此。

两个数字之间的差距反映了非经营性估值收益在本季度报告业绩中的分量。8.85 亿美元的公允价值收益超过了季度营收，使 MARA 数字资产持仓报告价值的变化成为其第三季度盈利的主导因素。

因此，财报数据呈现了本季度两种截然相反的走势：营业收入较去年同期收缩，而与数字资产相关的会计收益将净利润大幅推高至经营业绩之上。

持仓量同比下降 36%

截至 2026 年 9 月 30 日，MARA 持有 34,012 枚 BTC，较一年前下降 36%。公司第三季度还开采了 2,247 枚 BTC，增长 5%。

报告数据区分了本季度开采的比特币数量与 9 月 30 日报告日总持仓的规模。MARA 随后披露了季度结束后出售 13,597 枚 BTC 的消息，所得资金用于偿还其比特币支持贷款。

来源：Hokanews