在2026年8月17日至21日的交易周内,主要货币兑美元广泛上涨,其中纽元以+1.57%的涨幅领跑。此轮涨势源于8月19日美元遭遇的大范围抛售——市场无视美联储鹰派的会议纪要,转而对美国经济数据走弱作出反应。本周议程由三大主题主导:加拿大7月通胀加速、澳大利亚劳动力市场意外收缩,以及市场对美联储9月16日政策会议预期的急剧重估。这次重估体现了外汇市场一个常见的动态:汇率随预期利差的变化而波动,交易员将资金从预计其央行会降息的货币,转向预计将更长时间维持高利率的货币——正是这一视角,主导了本周美元与其主要对手货币的大部分走势。

加拿大:通胀加速,加拿大央行保持谨慎立场

加拿大统计局于8月17日当周发布的7月CPI报告显示,整体通胀同比加速至3.0%,超出市场预测,主要受汽油和旅行成本飙升推动,而基础核心指标仍相对温和。数据发布后,加元随即走强,当日推动USD/CAD下跌约0.2%,至1.3850。

尽管整体数据超预期,加拿大央行(BoC)的政策制定者仍保持谨慎的前瞻立场。管理委员会正在积极权衡近期通胀的持续性——由能源和服务分项上行推动——与国内增长面临的新下行风险,包括家庭消费疲软和偿债成本高企。

虽然3.0%的同比数据暂时抑制了市场对激进货币宽松的预期,但基础核心指标(CPI中位数和CPI截尾均值)——这是加拿大央行偏好的核心通胀衡量指标,剔除汽油等个别分项的极端价格变动,以捕捉基础通胀——表明更广泛的价格压力仍在向2%的目标区间回落。实际上,更强的整体数据是将市场的降息预期进一步推后,而非重燃宽松预期。因此,货币市场正在为货币政策更长时间按兵不动计价,降息预期沿收益率曲线进一步后移,因为央行官员在承诺进一步调整政策之前,正等待对通胀持续回落的更多确认。

澳大利亚:劳动力市场降温,澳洲央行陷入两难

本周公布的澳大利亚劳动力数据显示就业市场意外降温。7月就业人数减少15,800人,大幅低于市场预测,并完全扭转了上月增加80,000个就业岗位的势头。从增加80,000人到减少15,800人的转变,标志着劳动力市场动能的急剧逆转。此次收缩完全由兼职岗位的大幅减少所致,推动失业率升至4.5%——为2021年底以来的最高水平——并导致总工时下降0.6%。兼职就业是月度劳动力调查中波动较大的组成部分之一,这也是政策制定者通常更强调趋势而非任何单月数据的原因之一。

报告发布后,澳元(AUD)随即承压,因为投资者将数据解读为经济环境走弱的信号,市场也降低了对澳大利亚储备银行(RBA)进一步加息的预期。然而,这一压力持续时间不长:随后在当周晚些时候,该货币与兑美元的更广泛涨势一道强劲回升。

澳洲央行如今正面临一个典型的货币政策困境——在价格压力仍然顽固的同时,管理正在降温的劳动力市场。核心通胀指标,即截尾均值和加权中位数——这是RBA偏好的核心衡量指标,剔除可能扭曲整体数据的极端价格变动——仍处于约3.6%的高位,整体通胀为3.8%;两者均高于该行2%–3%的目标区间。与此同时,随着失业率攀升至4.5%、7月净就业增长转为负值,RBA若进一步加息,将面临经济更急剧下滑的风险,因而受到制约。因此,RBA很可能将利率维持在4.35%,延续“更高更久”(higher-for-longer)的按兵不动立场。

美联储:鹰派的7月会议纪要遭遇降温数据

7月FOMC会议纪要的发布显示,美联储官员内部存在明显的鹰派分歧,其中三位官员持异议并主张立即加息25个基点,同时对通胀上行风险发出强烈警告。尽管措辞鹰派,外汇市场却以广泛而温和的美元抛售作为回应,交易员大多认为该纪要属于回顾性内容而不予重视。

投资者并未依据纪要的基调进行交易,而是更重视随后显示通胀降温和就业岗位流失的经济数据,并将注意力转向即将举行的杰克逊霍尔研讨会(Jackson Hole Symposium)的讲话,以寻求更明确的前瞻性指引。

利率预期随之调整。CME FedWatch工具(通过联邦基金期货定价推导市场隐含概率)显示,2026年9月16日会议目标利率为350–375个基点的市场隐含概率,在7月下旬跌至约20%的数月低点后,整个8月大幅反弹。截至8月21日,该概率已回升至60%–70%区间,反映出利率预期的转变——交易员根据当月陆续公布的经济数据和央行沟通,重新校准了美联储降息的可能性。

主要货币对兑美元上涨

在8月17日至21日的交易周内,主要货币兑美元大幅上涨,其推动力是8月19日周中美元遭到的广泛抛售——市场无视美联储的鹰派纪要,转而关注降温的美国经济数据。

纽元(NZD/USD)全面领涨,在从周初低点强劲反弹后,涨幅扩大至+1.57%。澳元(AUD/USD)紧随其后,上涨+1.33%,欧元(EUR/USD)以+1.01%的涨幅保持稳健强势。加元(CAD/USD)上涨+0.82%,受早前国内通胀数据走强支撑;英镑(GBP/USD)收涨+0.80%,主要货币对在临近周末时维持高位。

本周回顾

8月17日至21日当周凸显了主要央行货币政策动态的分化以及市场预期的转变。尽管基础通胀持续回落,加拿大整体CPI的上升仍为加元提供了短期支撑;而澳大利亚劳动力市场的降温与居高不下的核心通胀形成对照,令RBA维持谨慎观望。与此同时,市场基本无视鹰派的FOMC纪要,并基于较为疲软的经济指标,加大了对美联储9月降息概率的定价——这一重估推动主要货币对兑美元广泛上涨。展望下周,市场注意力将转向杰克逊霍尔研讨会——由堪萨斯城联邦储备银行主办的年度会议,历来是释放政策前景转变信号的场合——以获取美联储的前瞻性指引。除杰克逊霍尔外,9月16日的FOMC会议、加拿大的下一批通胀数据以及澳大利亚即将公布的劳动力和价格数据,将为塑造本周重估的这些趋势提供进一步的观察。

资料来源

• 加拿大统计局,消费者价格指数:
• 加拿大央行:
• 澳大利亚证券交易所(ASX),RBA利率追踪器:
• 澳大利亚统计局,澳大利亚劳动力调查:
• 芝商所(CME Group),FedWatch工具:
• 原始文章,OANDA MarketPulse: https://www.marketpulse.com/markets/fx-markets-and-central-banks-overview-usdcad-audusd/

本文基于OANDA MarketPulse发布的报道与分析撰写。文中观点仅代表作者本人,不一定代表OANDA Business Information & Services, Inc.或其任何关联公司、子公司、高管或董事的观点。本文内容仅供参考和教育之用。