Lululemon Athletica（LULU）周五上涨 4.4%，盘中触及 $120.07，随后在该水平附近收盘；前一交易日收于 $115.00。成交量约为 229 万股，较该股日均成交量低约 25%。

此次上涨与最新的机构买入披露同步出现。OMERS Administration Corp 和 Algert Global 等机构披露了在 LULU 的新持仓，这似乎给交易者重新入场提供了理由。该股年内累计下跌约 45%，一些买家将这一下跌视为在公司 2026 财年第二季度财报、即 9月3日公布前的入场点。与此同时，整个高端运动休闲品牌板块也面临持续压力，更低价的运动服饰产品线竞争加剧，以及消费者在服装上的支出变化，都对其形成冲击。

盈利超预期，但门槛并不高

在最近一个季度，Lululemon 公布调整后每股收益（EPS）为 $1.69，略高于市场共识预期的 $1.67。营收为 $24.7 亿，高于分析师预期的 $24.4 亿，并较去年同期增长 4.3%。

作为对比，公司去年同期的 EPS 为 $2.60。尽管营收超预期，但盈利同比下降，凸显出业务承压。2026 年以来，这种情况也出现在整个服装零售行业：营收增长温和，但促销活动和产品结构变化压缩了利润率。

Lululemon 将 FY2026 EPS 指引设为 $10.95 至 $11.15，第二季度指引为 $1.76 至 $1.81。分析师整体预计全年 EPS 为 $10.93，略低于公司自身指引区间下限，也反映出市场对该指引持谨慎态度。

分析师仍保持谨慎

华尔街对该股的态度并未明显转暖。Stifel Nicolaus 将目标价从 $176 下调至 $134，并维持“hold”评级。Jefferies 将目标价从 $145 下调至 $115，同样维持“hold”。BNP Paribas Exane 则进一步将 LULU 下调至“underperform”，目标价为 $88。

当前共识评级为“Reduce”，平均目标价为 $148.38。MarketBeat 跟踪的分析师中，25 位为 hold，5 位为 sell，1 位为 buy，1 位为 strong buy。

50 日移动平均线为 $117.76，200 日移动平均线为 $138.56。按当前价格计算，LULU 均低于这两条均线。

机构与内部人士动态

机构投资者持有该股 85.2% 的股份。在近期较大的持仓变动中，California State Teachers Retirement System 在第二季度将其持仓增加了 10,000% 以上，目前持有超过 1700 万份单位。BlackRock 同期建立了一个价值约 $10 亿的新仓位。

董事 Charles V. Bergh 6 月以平均 $117.05 的价格买入 4,275 份单位，总计约 $50 万，使其持股增加了 70.2%。

公司市值为 $141.9 亿，市盈率为 9.65，贝塔值为 0.86。个位数市盈率与 Lululemon 在高增长时期所享有的高估值明显不同；当时该股通常以更高的盈利倍数交易，这一变化反映的是市场对增长预期的下调，而不是公司股息或资本结构的变化。

9月3日公布的第二季度财报将是下一个重要考验，市场将关注业绩是否落在公司 $1.76 至 $1.81 的 EPS 指引区间内，以及管理层对 FY2026 剩余时间的展望释放何种信号。

本文最初发表于 CoinCentral：Lululemon（LULU）Stock Jumps 4% as Institutional Buyers Move In Ahead of Earnings。