路易斯安那州已对交易行业的多家巨头采取行动，认定预测市场的运作方式与博彩高度相似。2026年11月12日，总检察长 Liz Murrill 向州法院提起诉讼，起诉 Kalshi、Polymarket、Robinhood、Coinbase 和 Gemini，指控这些平台通过与体育、奖项和选举挂钩的事件合约，违反了路易斯安那州的博彩及体育投注法律。在此语境下，预测市场是参与者交易合约的场所，合约的回报取决于某一特定的现实世界结果是否发生。

Kalshi 并未等待正式送达。该公司已向该州申请紧急法院命令，由此展开了一场关于究竟应由哪一级政府监管此类产品的直接较量。

路易斯安那州的诉求

该诉讼寻求立即的临时限制令和禁令。简而言之，该州希望这些平台停止提供涉案合约，并且希望这一目标尽快实现，而非经历数年诉讼。这两种机制的范围有所不同：临时限制令是在加快时间表下批准的短期紧急措施，而禁令则会在案件审理期间禁止相关行为。Murrill 强调，预测市场可能让人们就广泛的主题进行投注。

被告阵容本身就值得关注。Kalshi 和 Polymarket 是专门的预测市场运营商，Robinhood 是零售经纪商，而 Coinbase 和 Gemini 则是加密货币交易所。路易斯安那州实际上将这五家公司视为同一活动的参与者，而不论各公司如何描述自身业务。

此次起诉还标志着路易斯安那州首次将针对一组广泛的预测市场平台的执法行动合并为一起诉讼。该州没有逐个对付各公司，而是针对整个类别。

联邦与州的正面交锋

Kalshi 于2026年10月23日在路易斯安那州西区联邦地区法院抢先提起联邦诉讼，Polymarket 也已在联邦法院提起诉讼。两家公司均主张，规范商品和衍生品交易的联邦法律《商品交易法》优先于州法律。该法规由美国商品期货交易委员会（CFTC）执行，该机构负责监管美国的期货和衍生品交易；而“优先效力”是一项法律原则，即有效的联邦法律取代与之冲突的州规则。两家公司还援引自2026年8月起生效的监管变化来支持这一主张。

因此，这场争议的格局十分清晰：各平台率先向联邦法院主张该州无管辖权，而该州随后转向自家法院主张自己有管辖权。Kalshi 还在寻求一项紧急命令，以便在这些问题厘清之前将该州的行动挡在门外。

截至2026年11月12日，在路易斯安那州提起的任何案件均无最终裁决，一切仍在争议之中。

路易斯安那州如何走到这一步

该州的立场并非一夜之间形成。2025年，路易斯安那州博彩管制委员会发布咨询意见，指出体育事件合约在州法律下构成博彩。随后路易斯安那州在今年收紧了自身规则，2026年通过的新立法扩大了与未经授权博彩活动相关的定义和处罚。

路易斯安那州也远非孤例。截至2026年11月，据报道至少还有12个其他州正在对类似平台采取积极执法行动。该州加入了一个拥挤的阵营，不过其在一起起诉中点名五家公司的做法尤为突出——这也意味着同一类合约正在同时接受十多个州博彩法规的检验。

这对平台及其用户意味着什么

最直接的风险在于运营层面。如果路易斯安那州赢得限制令或禁令，被点名的平台可能被迫停止向该州用户提供体育、奖项和选举合约，至少在更广泛的案件审理期间是如此。

加密货币交易所被列入名单尤其值得关注。Coinbase 和 Gemini 与专门的预测市场运营商一同被点名，表明各州并未根据平台类型作出有实质意义的区分。

需要关注的关键进展包括：Kalshi 紧急申请的回应、路易斯安那州限制令的任何裁决，以及 Kalshi 和 Polymarket 提起的联邦诉讼的并行进展。优先效力问题是关键：如果联邦法院认定《商品交易法》具有优先地位，州博彩法规对这些合约的约束力可能有限；反之，路易斯安那州以及至少12个采取行动的其他州将占据更有利的地位。