在通胀和不断升级的地缘政治紧张局势的双重挤压下，历史悠久的保险市场伦敦劳合社今年上半年利润出现下滑。其中受冲击最严重的当属海上保险业务——在美伊战争最激烈之际，该业务承受了巨大压力。

劳合社并非单一保险公司，而是一个由50多家辛迪加共同承保风险的交易平台。几个世纪以来，它一直是全球贸易冲击的风向标，而波斯湾航线的重要性更是首屈一指。

过去六个月，这一全球最大的保险市场在主要由中东冲突主导的快速演变且日益动荡的全球环境中艰难前行。海上保险板块承压严重，据报道，在美伊战争高峰期，数千艘船只被困于波斯湾。

霍尔木兹海峡的关闭及该水道内船只遭袭事件，迫使伦敦联合战争委员会——一个由劳合社市场协会（LMA）与国际承保协会（IUA）共同管理的海上保险专家组织——扩大其指定高风险区域，将巴林、卡塔尔和阿曼的海岸线纳入其中。此举导致保费大幅上涨，因为保险公司将遇袭风险计入定价。霍尔木兹海峡是全球最关键的能源咽喉要道之一，通常运输着全球贸易石油和液化天然气的约五分之一，因此该地区的战争风险定价会波及全球航运成本。这一情景与近年来附近航道出现的保费飙升如出一辙——当时红海及周边水域商船遇袭事件同样引发了高风险区域指定和航线改道。

6月，劳合社不得不出手干预，推出一项4亿美元（3.16亿英镑）的战争风险保障机制，以确保船只仍能在该海峡获得保险。

劳合社首席执行官Patrick Tiernan在接受City AM采访时表示，当前各大风险正“同时呈现出无序状态”，行业必须从试图预测特定风险，转向为所有可能发生的情况做好准备。

“去年我们谈论的是自然灾害，而今年，我们谈论的是人为灾难，”他补充道。

Tiernan表示，由于各类威胁高度关联，行业已不能再仅依赖试图预测特定灾难情景的传统概率模型。他说，战略必须从预测将会发生什么，转变为对任何可能发生的事情做好广泛准备。

“参与预测游戏很困难，你必须参与的是准备游戏，”他说。

劳合社周四公布，2026年前六个月税前利润下降16.7%，至35亿英镑。不过其核心业务有所改善，承保业绩达19亿英镑，高于去年的15亿英镑——这一反差反映出，即便承保纪律得以坚持，投资回报和一次性冲击仍会影响账面利润。

应对软市场

Tiernan表示，保险市场目前正处于软化周期。“我们非常清楚，我们正处于基础价格走软的时期，”他说，并补充道董事会正密切监控基础业务，以确保其持续达成目标。

保险市场的软化通常由充裕的资本以及此前硬市场周期带来的高额承保利润所驱动，但这会压低保费率并压缩保险公司的利润率。在整体定价下行趋势之下，海上业务的地缘政治风险保费将维持高位多久，是市场在下半年关注的关键动态之一。

Tiernan表示：“我们看到现有参与者正在与我们扩大业务，或保留更多业务；同时我们也看到一些新进入者——那些来自欧洲、美国及其他地区的高知名度保险公司——正在加入劳合社市场。”

首席财务官Jim Bichard对City AM表示：“这在很大程度上是因为资本优势——我们认为这是劳合社独有的，即每一美元资本可以承担多少风险；我们认为，在劳合社能够承担的这种风险比在全球任何其他地方都多。”