短短一周之内，芬威体育集团（FSG）以55亿英镑的估值将利物浦38%的股份出售给由Amit Bhatia牵头、Jeff Bezos与Eduardo Saverin亦参与其中的财团；与此同时，前迪士尼掌门人Bob Iger与和Donald Trump关系密切的Josh Kushner同意以90亿英镑收购洛杉矶湖人队。

两个价格均重塑了市场的参照基准。湖人队的交易将使其成为NBA历史上售价最高的球队，超过2025年波士顿凯尔特人队61亿美元的成交价，并终结巴斯家族自1979年Jerry Buss收购球队以来逾四十年的掌控。相比之下，利物浦55亿英镑的估值，与芬威体育集团2010年收购该俱乐部时支付的约3亿英镑形成鲜明对照。

Arthur D. Little高级合伙人兼媒体、娱乐、体育与文化全球负责人Shahid Khan指出，这两笔交易的规模令人瞩目，但最引人注目的是参与其中的人物。数十年来，追求地位与回报的投资者不断将资金投入体育领域。而这一批投资者有所不同：他们已经打造过大规模的消费科技与媒体业务，如今以同样的眼光看待体育俱乐部。Josh Kushner创立了风险投资公司Thrive Capital，而Bezos旗下的Amazon除新获得的NBA转播包外，已在流媒体平台播出NFL的周四夜赛。

吸引力的一部分在于可见性。NBA与迪士尼、NBC和亚马逊签订的760亿美元媒体版权协议自2025-26赛季生效，在潜在增长资产之外还提供了长达十年的保障性现金流。此外，球迷的忠诚度带来了无与伦比的客户基础。

洛杉矶湖人队尤其堪称一台内容引擎：每个赛季至少82场比赛持续产出节目内容，并辅以场馆、零售、酒店接待、赞助以及球迷数据等业务。Iger曾用二十多年时间将迪士尼的品牌转化为经常性收入——这一方法此前从未被完整应用于这一级别的体育俱乐部。

利物浦更为微妙的机会

利物浦的比赛日数量要少得多，这拉大了商业差距，也使其机会更为微妙。俱乐部年收入为7亿英镑，但其中来自商业领域的不足一半。Bezos与Saverin在职业生涯中均已建立起大规模的直接面向消费者的业务，而Bhatia则带来二十多年亲力亲为的足球俱乐部运营经验——其中大部分积累于他担任副主席的女王公园巡游者队。在这笔交易中，芬威体育集团保留所有权与运营控制权。

从更宏观的角度看，可用于投资体育资产的资金多于值得购买的资产本身。问题不再是谁出得起钱，而是谁能够运营并创造价值。更多体育资产将像其他消费或媒体业务一样被评估，尽管这一转变并非始于湖人队或利物浦的交易。该行业数十年来通过不断上涨的媒体版权包、专业化经营管理和机构资本而日益成熟，近期的标志性事件包括Sir Jim Ratcliffe于2024年对曼联的少数股权投资，以及芬威体育集团自身在2021年向RedBird Capital Partners出售股份——这家投资机构的持股还包括AC米兰。芬威体育集团本身已运营着一个横跨波士顿红袜队与匹兹堡企鹅队的多球队组合。从这个角度看，这两笔交易为其他球队树立了一个可供对标的基准。

在这一基准正式确立之前，两笔交易均须通过联盟程序：利物浦股份出售需通过英超联赛的老板与董事审查，湖人队的收购则需获得NBA理事会批准。

Shahid Khan是Arthur D. Little高级合伙人兼媒体、娱乐、体育与文化全球负责人。