尼日利亚互联网服务提供商Legend Internet在与Spectranet Limited的拟议合并前夕再度录得财务亏损，这一消息来自该公司在尼日利亚交易所（NGX）发布的截至2026年4月期间的财务报表。

在截至2026年4月的报告期内，公司录得税后亏损2.168亿奈拉，而上年同期为盈利3230万奈拉。计入设定受益计划的1.12亿奈拉精算收益后，亏损收窄至1.048亿奈拉。

业绩恶化之际，公司收入仅小幅下滑，从2026年第一季度的3.2亿奈拉降至3.117亿奈拉。亏损的真正推手是行政开支的大幅攀升——本季度行政开支激增162%，达到4.238亿奈拉，而一年前为1.617亿奈拉。这种成本压力在尼日利亚电信行业早已司空见惯：近几个报告期内，奈拉贬值、能源资费上调以及燃料成本上涨，令即便是规模最大的运营商也备受冲击。

收入构成显示，公司核心光纤产品以2.367亿奈拉领跑，占总收入的76%。批发带宽贡献7000万奈拉，而其他收入来源——Legend Wifi、Legend Pay和CPE销售——收入为零。尽管未产生任何收入，Legend Pay和CPE的销售成本却接近300万奈拉；包括安装、Infraco及带宽成本在内，销售成本总额在2026年2月至4月期间合计为1.036亿奈拉。这样的收入结构使公司几乎完全依赖光纤和批发带宽业务，而在这个大部分互联网接入仍经由移动网络完成的市场中，这种依赖尤为明显。

针对这份财务报表，Legend Internet首席执行官Aisha Abdulaziz表示，随着管理层持续落实增长计划，公司经营基本面在本报告期有所增强。她还表示，尽管收入和盈利能力有所下滑，但在大规模扩张与投资攻势中，报告期内毛利率依然保持韧性。

财务报表显示，在截至2026年4月的九个月内，Legend Internet为收购一家子公司支付13亿奈拉，将55.2亿奈拉存入托管账户，同时获得68.8亿奈拉的贷款融资（一项交易融资安排）。

增长计划的大部分支出被4.238亿奈拉的行政开支吞噬，各类支出项目均大幅上升。一年之间，人员成本从9930万奈拉升至2.125亿奈拉，此前公司大幅提高了关键管理人员的薪酬。一年前，仅有1名成员的薪酬达到800万奈拉及以上；如今这一数字已升至9人。专业费用——即支付给外部第三方专家、顾问和咨询师的费用——从150万奈拉猛增至3.553亿奈拉。营销费用和电费等支出亦有所增加。

在亏损不断累积之际，这位首席执行官表示，投资的增加反映的是一轮扩张攻势。

“Legend Internet有望将其扩张投资转化为更强劲的财务表现。我们稳健的毛利率、雄厚的基础设施基础以及持续推进的扩张计划，为复苏奠定了坚实基础。”她说。

Aisha Abdulaziz补充道：“我们将运用已部署的资本，推动实现支撑持续、可持续扭亏所需的规模、收入增长与盈利能力。”

此前，Legend Internet已于2025年录得9900万奈拉亏损，同样是在Spectranet合并之前。

在3月份披露合并计划的声明中，公司表示该交易旨在带来正向盈利，并增强光纤与无线基础设施的承载能力。公司预计，该交易将提升运营效率，并扩大在主要城市市场的覆盖范围。此次合并的首要动因是对Legend Internet和Spectranet双方的救援计划：通过整合资源，拟议中的合并将打造一家实力更强的宽带运营商，使其能够在尼日利亚互联网市场中更有效地展开竞争。整合本已是该市场的一个鲜明特征：据尼日利亚通信委员会（NCC）统计，过去十年间实际提供服务的互联网服务提供商数量大幅减少，受制于基础设施成本、外汇压力，以及资源更为充足的移动网络运营商的竞争——此外还有自2023年在该国推出以来Starlink卫星宽带的冲击。此外，尼日利亚的电信合并交易在完成前还须获得NCC的监管批准。

根据官方声明，该合并原定于2026年第二季度完成。迄今为止，公司尚未发布任何公告解释交易为何仍未敲定。随着预定时间窗口已经过去，在公司接下来的信息披露中值得关注的，是交易本身的状态，以及已部署的资本——子公司收购、托管资金和贷款融资——如何如管理层自身预期的那样，从成本端走向收入端。