加密交易所 Kraken 的母公司 Payward 计划基于 Hyperliquid 的 HIP-3* 基础设施，向美国客户推出链上永续合约——一种没有固定到期日的衍生品合约。据该公司新闻稿称，拟议中的市场将依赖受 CFTC 监管的实体 Bitnomial 和 NinjaTrader Clearing，并仍需获得监管批准。若获批准，这一安排将使 Payward 成为 HIP-3* 市场上首家受 CFTC 监管的部署方，将基于区块链的交易与成熟的衍生品监管体系连接起来。

Bitnomial 与 NinjaTrader 将负责市场运营

根据拟议结构，Bitnomial Exchange 和 Bitnomial Clearinghouse 将创建、拥有并管理市场，同时负责合约的清算与结算。两家实体均受商品期货交易委员会（CFTC）监管，前者为指定合约市场，后者为衍生品清算组织——这是 CFTC 对指定期货交易场所和注册清算机构的称谓。

NinjaTrader Clearing 是一家在 CFTC 注册的期货佣金商，将持有客户账户。准入将仅限于由 NinjaTrader 开户并列入 NinjaTrader 和 Bitnomial 双方许可名单的客户。符合条件的交易者将通过 NinjaTrader 访问相关合约，由 Bitnomial 在 CFTC 监管下负责市场运营和清算。

Payward 高管 Jon Pham 表示，美国客户将通过这家注册经纪商开设期货账户，并在 Hyperliquid 上交易永续合约。这些合约将使用支持 Payward 现有美国加密永续产品的同一家清算机构。该结构将使交易活动保留在 Hyperliquid 的链上基础设施上，同时将开户、账户持有和清算环节置于受 CFTC 监管的公司内部。

HIP-3* 新增许可交易控制

Hyperliquid 表示，HIP-3* 在其现有 HIP-3 框架上新增了可选的许可市场功能。部署方可以自行或通过子部署方管理链上许可名单，同时对各自市场承担责任。该功能不会改变现有市场，首个版本已在测试网推出。这些许可控制正是将拟议中的美国市场限制为经注册经纪商开户客户的机制，从而将链上访问与受监管的开户渠道绑定。

Hyperliquid 首席执行官兼联合创始人 Jeff Yan 表示，此次合作将支持基于该协议基础设施构建的链上衍生品。Kraken 链上业务负责人 Calvin Leyon 表示，该框架可扩展至更多产品和市场。Payward 还将 Hyperliquid 描述为其面向美国客户的首个计划协议部署。

永续合约市场提供更广阔的背景

Payward 援引 CoinGecko 的 2026 年报告称，2025 年全球永续合约交易额超过 85 万亿美元。据 DefiLlama 数据，Hyperliquid 自 2023 年以来持续运营，过去 30 天的交易量超过 2000 亿美元。

Payward 报告称，截至 2026 年 6 月 30 日，其拥有 660 万个已注资账户，遍布 190 多个国家和地区。其储备证明审查显示，客户资产的支持率超过 100%。

拟议中的美国上线计划仍需获得监管批准。