很难找到一个历史案例来类比Kospi过去15周的表现。

自4月以来，韩国基准指数在短短10周内上涨了80%。随后该指数又下跌40%，使大部分涨幅被抹去。

要理解35天内40%跌幅的幅度有多夸张，可以参考：

• Covid：33天内下跌33.9%
• 1987年：100天内下跌33.5%
• 去年特朗普的关税冲击：48天内下跌18.9%

如果标普500下跌40%，将抹去过去五年的全部涨幅。

不过，多头并非完全没有理由感到一些宽慰，因为这轮80%的反弹只是该指数在一年内翻了三倍的一部分。如此剧烈的反转也凸显出韩国股市交易可能具有的高度集中和快速变化特征，散户参与往往会放大上涨与下跌。

如果只看过去15周，最接近的类比是一个相当令人不安的案例：1999-2000年互联网泡沫破裂时期的纳斯达克。该指数从1999年10月18日到2000年3月10日上涨88%，随后在截至4月14日的五周内下跌34%。

但互联网泡沫类比的问题在于，纳斯达克直到2002年10月9日才最终见底——整整两年半之后——且峰谷跌幅达到78%。对于Kospi来说，若出现类似跌幅，将会跌至2064点，仅略低于去年4月的2284点低位。考虑到韩国“蚂蚁”投资者广泛使用的高杠杆，这种结果看起来并非不可能。