Keel Infrastructure 已关闭其全部美国比特币挖矿业务，转而布局人工智能和高性能计算（HPC）数据中心。公司于2026年6月29日起停止全部国内挖矿活动，并将原有挖矿场地改造为满足日益增长的AI算力需求的基础设施。

退出原因

Keel 表示，根据其季度报告，公司已于2026年6月29日停止在美国的比特币挖矿业务，作为向HPC和AI基础设施开发战略转型的一部分。

此次关停影响全部四个美国站点。华盛顿州于2026年4月28日停止挖矿，宾夕法尼亚州的三个场地——Panther Creek、Scrubgrass 和 Sharon——于2026年6月29日停止运营。

此举并非暂时性暂停，而是刻意的商业模式转型。Keel 正将其电力资源和实体场地重新配置至AI数据中心，认为该领域比继续在国内进行比特币挖矿具有更强劲、更持久的需求。

Keel 在2026年8月10日的财报发布中表示，已完成全部美国比特币挖矿业务的退役工作，为HPC场地建设做好准备，据公司公告。

并非所有活动同时停止。挖矿结束后，Keel 继续在 Panther Creek 和 Scrubgrass 通过电力销售产生收入，同时评估这些场地用于HPC和AI工作负荷的可行性，为转型期提供了过渡性收入来源。

此次转型以雄厚的现金头寸为支撑。Keel 报告截至2026年8月7日拥有约8.19亿美元的总流动性，其中约6.98亿美元为非限制性现金，约1.21亿美元为无抵押比特币，为公司资助AI和HPC建设提供了资产负债表能力。

挖矿经济与行业背景

挖矿经济走弱推动了这一决策。Keel 报告2026年第二季度收入为3040万美元，同比下降50%，原因包括比特币平均价格走低以及2026年4月 Moses Lake 挖矿业务的关停。

比特币价格在64,781美元附近，24小时内小幅下跌——这一市场背景令挖矿利润率承压，尽管 Keel 仍将约1.21亿美元储备保留在其已不再于国内挖矿的这一资产中。

利润率压力反映了先于当前价格环境出现的结构性转变。2024年4月的比特币减半将区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，实际上将所有矿工的每个区块协议收入减半。叠加高企的网络难度，减半压缩了全行业的每太赫什收益，加速了运营商在继续资本支出与替代性使用电力及场地资产之间进行战略权衡的考量。

对现有电力基础设施的再利用是这一转型吸引力的核心。已具备兆瓦级电力接入且与公用事业公司签有供电安排的场地，可重新配置用于AI训练和推理工作负荷，使前矿工能够将电力资源转化为算力，而无需从零开始建设。这一点至关重要，因为在美国获取新的电网接入许可和建设全新数据中心通常面临数年的审批周期，使得已通电、拥有变电站接入和购电协议的场地成为AI基础设施建设中最稀缺的资源。

Keel 并非唯一转型的企业。这一趋势反映了其他挖矿相关运营商的类似举措，MARA 和 CleanSpark 等公司在积极布局AI基础设施的同时承受着收入下滑。这一转型呼应了加密相关企业将资本重新部署至更高价值算力的更广泛趋势，而超大规模运营商对AI训练容量的需求加速了这一资本重新配置，推动美国主要市场的数据中心空置率降至历史新低。

加密市场情绪在背景中保持谨慎。恐惧与贪婪指数为30，处于"恐惧"区间，这种避险背景使稳定、合同制的AI需求比波动不定的挖矿回报更具吸引力。

没有任何单独的监管命令强制要求关停。Keel 将退出定性为战略性行为，但其报告将美国公用事业安排、环境许可证以及不断演变的数据中心能源政策列为未来面临的重大运营风险。

观察者需关注的关键问题包括：Panther Creek 和 Scrubgrass 能否获得确定的HPC或AI合同；电力销售收入能多快被算力收入取代；以及 Keel 的流动性能否支撑整个建设阶段。更广泛的问题是，这种关停挖矿并转型AI的模式是否会成为面临利润率挤压的美国矿商的标准做法，还是说——考虑到AI工作负荷对更高冷却、网络和可靠性标准要求的大规模改造——转型经济性将仅有利于资金最雄厚、地理位置最优的企业。