Kalshi是总部位于纽约、以预测市场闻名的衍生品交易所。该公司计划寻求监管批准，推出个股永续期货合约，首批标的将包括特斯拉、苹果和英伟达。这项提案将把加密货币交易所广泛使用的一类产品引入美国交易最活跃的股票市场。

拟议合约

预计提交给商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）的申请，将涵盖约60种与股票和交易所交易基金挂钩的永续期货产品。每份合约将代表100股，最低保证金要求约为名义价值的15%。

符合资格的标的股票需要达到至少1000亿美元的市值，且日均交易量至少为4.5亿美元。这些要求将使产品范围在初期主要限于超大盘公司。

合约将每周交易5天、每天23小时，并采用现金结算，而非实物交割。与传统期货不同，永续合约没有到期日。交易者可以无限期持有头寸，同时通过定期支付资金费率，使合约价格与标的资产保持一致。这一结构将为符合资格的交易者提供一种使用保证金交易个股头寸的额外方式，无需交付股票。

监管背景

Kalshi于2026年5月获得CFTC对比特币永续合约的批准，并于2026年9月推出黄金和白银永续合约。据报道，其加密货币永续期货已产生数百亿美元的名义交易量。

由于股票属于证券，拟议合约将同时受到CFTC和SEC的管辖。根据2000年《商品期货现代化法案》，个股期货在美国 technically 已合法，但由于两家监管机构共同监管所带来的复杂性，这类产品并未取得广泛发展。因此，预计提交的申请将使监管机构如何处理股票永续期货成为提案下一阶段的核心问题。

行业担忧

该提案提出之际，永续期货正面临法律和行业层面的反对。CME Group于2026年6月对CFTC提起诉讼，指控该机构不当批准了永续期货合约。

Citadel Securities也表示担忧，认为股票永续期货可能形成平行的影子市场，并可能在内幕交易、头寸报告和投资者保护等方面留下合规漏洞。

Kalshi还在考虑推出农产品永续期货。该公司目前已经提供铜和股指永续合约，据报道，WTI原油也在其考虑推出的产品之列。

来源：CryptoBriefing