预测市场运营商 Kalshi 已将美国前众议员乔治·桑托斯永久封禁，并就其围绕出席特朗普总统 2026 年国情咨文演讲的相关交易处以 71,356 美元罚款。

这一决定是 Kalshi 历史上的首个永久封禁，也为这起已受到美国监管机构关注的案件增添了新的层面。Kalshi 合规部门表示，有合理理由相信桑托斯从事了非法交易，并指出他未配合公司的调查。

桑托斯是纽约州共和党人，于 2023 年 12 月被驱逐出众议院，随后对联邦欺诈指控认罪，这使该案的影响力进一步扩大，也使其成为检验预测市场运营商如何监管自我指涉合约的标志性案例。

国情咨文赌注的来龙去脉

桑托斯交易了与其是否会出席 2 月 24 日演讲相关的合约。联邦监管机构随后认定，他在发表影响市场价格的公开声明后，从这些交易中获利超过 17,000 美元。

负责监管美国衍生品（包括事件合约）的商品期货交易委员会（CFTC）此前已于 7 月与桑托斯达成和解。根据该协议，他上缴了交易利润，支付了 17,500 美元的民事罚款，并接受三年的预测市场交易禁令。

桑托斯否认有意操纵市场。他的律师表示，和解旨在避免冗长诉讼、解决争议，并不构成对不当行为的承认。

争议在桑托斯公开表示计划出席国情咨文后进一步升级，但他随后又称旅行问题使他无法抵达华盛顿。这一情况变化引发了审查，因为他的交易头寸直接与其本人的出席情况挂钩。

预测市场面临更严格审查

桑托斯案正值预测市场因内幕交易和市场操纵问题而受到越来越多关注之际。随着交易量扩大，Kalshi 日益强调其监控与合规体系，而与政治结果挂钩的事件合约已成为该行业交易最活跃的类别之一。

该平台此前已将桑托斯的活动上报联邦当局。此后，监管机构对持有特权信息者能否从事件合约中获利表现出更广泛的兴趣——这一问题涉及任何其自身行为或内幕知识可直接决定合约结果的参与者。

对 Kalshi 而言，终身封禁表明其对违反规则的参与者采取更严厉的立场；对桑托斯而言，这是在监管机构已实施的三年联邦交易禁令之外，又增加了一项平台层面的限制。