Kalshi 否认了关于其以太坊永续合约市场中异常交易活动构成洗售交易的指控，并将这一模式归因于其流动性激励计划。该公司还表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）尚未就相关活动与其联系，且其认为目前没有正式审查正在进行。

争议的核心是过去一个月内近 50 亿美元的以太坊永续合约交易。公开交易数据显示，大量交易集中在约 5,500 美元附近，重复的交易规模引发市场参与者的质疑，因为这些交易活动显得异常集中。

永续合约是一种没有固定到期日、追踪标的资产价格的衍生品合约，已成为加密市场中交易最活跃的工具之一。正是这种规模使得某一交易场所交易量的构成备受关注：流动性和交易活动数据被广泛用于衡量一个市场的真实深度。

Kalshi 以流动性激励解释相关交易模式

Kalshi 表示，其流动性计划向在特定规模和价格区间内维持买卖订单的做市商支付报酬。据该公司称，这些激励奖励的是可用流动性，而非已完成的交易数量。

Kalshi 解释称，做市商可以维持固定规模的订单，同时有数百名不同的交易者与之成交。如果市场价格在其他交易所发生变动，交易者可以通过成交尚未调整的报价获利。该公司认为，这一动态解释了为何这些交易看似重复，却并不代表人为制造的交易活动。

Kalshi 否认存在人为交易

Kalshi 声明，其平台阻止交易者与自己成交，并对涉及多个参与者的预先安排交易进行监控。该公司表示，未发现任何串通或洗售交易的证据。

洗售交易通常指交易结构使同一方实际上控制买卖双方，从而在没有真实所有权变更的情况下制造出交易量的表象。这种做法被 CFTC 执行的美国衍生品规则所禁止，因此尽管 Kalshi 表示目前没有正式审查正在进行，监管层面的问题依然值得关注。

然而，公开交易数据无法识别个体参与者，外部观察者难以独立核实这些交易背后的身份或关系。在没有参与者层面的信息披露的情况下，独立确认只能取决于 Kalshi 或监管机构选择公开的内容。

此次审视正值 Kalshi 快速扩张其永续合约业务之际。该公司于今年推出加密永续合约市场，并报告称自产品上线以来交易量大幅增长。

目前，Kalshi 坚持认为，这一异常交易量反映的是在新衍生品市场中建立流动性的努力，而非虚构的需求。据报道 CFTC 尚未直接联系该公司，这使相关活动的监管状态仍不明朗。Kalshi 是否会公布参与者层面的详细信息，或 CFTC 的立场是否发生变化，可能将决定这一问题的最终走向。

来源：CryptoMeter io