波场创始人孙宇晨已抛售其约80-90%的激进以太坊仓位，并将所得资金转入美国股票，且明显偏向科技股。这种低调的转变，是许多加密货币创始人不愿公开承认的举动。

在2026年10月17日的一次长篇访谈中，孙宇晨表示，大部分卖出发生在每枚ETH 3,600-4,000美元区间。这些资金主要被重新配置到美股，尤其是与科技相关的公司。

孙宇晨卖了什么、留了什么、买了什么

孙宇晨表示，他目前仅保留最初ETH的20%，他将其定性为基础资产，并补充说他没有回购已卖出部分的计划。他的理由建立在一个框架之上：以太坊被视为激进资产，而比特币则是基础性资产。他表示，正是这种区分决定了各个仓位的规模。

相比之下，他的比特币持仓则丝毫未动。孙宇晨表示，其核心BTC仓位保持不变，并保存在冷钱包中——即与互联网断开连接的离线存储设置。他将这一安全决定与对量子计算和AI算法所带来的风险的持续担忧联系起来。

在股票方面，NVIDIA是孙宇晨最大的美股持仓，他表示并未减持，理由是该芯片制造商在人工智能领域的突出地位。他还持有大量纳斯达克100指数配置，该指数追踪纳斯达克交易所上市的100家最大非金融公司。孙宇晨表示，他对A股——即在中国大陆上市的以人民币计价的股票——没有任何敞口。

看空但未做空

尽管持有相当规模的纳斯达克100指数头寸，孙宇晨仍将该指数的前景描述为略偏悲观。他的担忧集中在资本集中度和利率上升上。资本集中度是指资金聚集在少数几家巨头公司中的程度，这可能使指数比其规模所显示的更加脆弱。

尽管有这些担忧，孙宇晨并未建立任何空头头寸——即为资产价格下跌而获利设计的交易。虽然他对传统资产持总体看空的立场，但他选择不直接做空。他表示，他对AI应用和Web3——即基于区块链的互联网服务的统称——保持乐观，但对传统硬件行业持谨慎态度。

访谈之前的链上数据

在孙宇晨公开发表言论之前，链上数据——即永久写入公共区块链、任何人皆可查看的交易记录——显示其总持仓超过22.5亿美元。同一数据还显示了比特币和stETH的仓位。stETH是Lido的流动性质押代币，代表已质押以帮助维护以太坊网络安全的同时仍可交易的ETH。公开记录实际上已让区块链观察者提前看到了这一转变。

孙宇晨的访谈在很大程度上证实了链上分析师此前已拼凑出的结论：投资组合正从激进的以太坊敞口轮动至比特币和精选美股。

这对ETH持有者意味着什么

更有启发性的解读或许是孙宇晨如何划分风险。他在他认为基础性的资产和激进资产之间划出了清晰的界线，并据此确定仓位规模：比特币享受冷存储且不卖出，以太坊保留缩减后的基础配置，而美国科技股——尤其是与AI相关的公司——则获得新增资金。

孙宇晨的举动之所以引人注目，是因为他并非传统基金经理。他是一位加密货币原生的创始人，公开选择纳斯达克敞口而非其大部分ETH。

下一个观察点是，他的链上活动是否与他的既定计划相符。孙宇晨表示他不会回购ETH，而公开钱包使这一承诺很容易得到验证。