CPI 在 7 月几乎没有上涨，能源、酒店和部分食品价格下跌
要点速览
- •整体 CPI 在 7 月较 6 月仅上涨 0.07%，按年化计算低于 1%，远低于美联储 2% 的通胀目标。
- •同比来看，整体 CPI 上涨 3.4%，核心 CPI 上涨 2.5%，两项指标都较前月略有放缓。
- •汽油、酒店住宿、机动车保险和杂货价格下跌，是 7 月压低总体通胀的主要因素。
- •消费电子价格打破了过去数年的下行趋势，计算机上涨 3.5%、智能手机上涨 1.1%，反映了 AI 热潮带来的半导体成本上升。
- •自 2020 年 1 月以来，整体 CPI 已上涨 30%，核心服务 CPI 已上涨 30%，能源 CPI 已上涨 43%。
但住房、电子产品（受 AI 热潮推动）、医疗服务、汽车维修、二手车等领域的通胀依然存在
包括食品和能源在内的整体消费者价格指数（CPI）在 7 月较 6 月仅上涨 0.07%，前一个月则为负值。按这一月度节奏，整体通胀的年化增速将低于 1%，远低于美联储 2% 的目标。剔除食品和能源的“核心”CPI 在前一个月为负值后，7 月仅上涨 0.22%，年化增速约为 2.6%。根据美国劳工统计局今天发布的数据，核心服务 CPI 仅上涨 0.23%。
多项月度显著下跌共同压低了总体读数：
酒店和汽车旅馆 CPI 在 7 月较 6 月大幅下跌 3.3%，此前 6 月又已较 5 月下跌 2.8%。这一下降拉低了核心服务 CPI、核心 CPI 和整体 CPI，并使“住房（shelter）”CPI 几乎持平，仅上涨 0.1%。住房在总 CPI 中占比 35%，是最大单项构成，也是整体指数的关键驱动因素。不过，租金 CPI 上涨 0.3%，业主等价租金 CPI 也上涨 0.3%，较 6 月的速度有所加快。
机动车保险 CPI 在经历前两个月大幅下跌后，7 月又下降 0.3%。尽管近期回落，它自 2022 年 1 月以来仍上涨约 50%！这一下降也拖低了核心服务 CPI、核心 CPI 和整体 CPI。
汽油 CPI 在 7 月较 6 月大跌 2.9%，此前 6 月也已从前几个月的飙升中回落。汽油约占整体能源 CPI 的一半。不过，电力 CPI 小幅上升，家庭管道天然气 CPI 则跃升。于是，能源 CPI 在 7 月较 6 月下跌 1.5%，从而压低了整体 CPI。
“家庭内食品” CPI 在 7 月较 6 月下降 0.1%，受牛肉（-0.8%）、猪肉（-1.5%）和鸡肉（-0.7%）价格下跌推动，终于出现回落。前几天我第一次看到碎牛肉上出现令人欣慰的“特价”标牌，价格也低了一些，但即便价格略低，我们仍会继续抵制这种离谱的牛肉价格，改吃其他美味的动物蛋白。所以，也许我们并不孤单，需求终于有所回落，足以推动价格下降。
猪排（-2.8%）很不错，尤其是带骨的。新鲜整鸡（-0.8%）也在下降，最近还有关于“鸡肉过剩”的报道。让过剩来得更多吧！鸡蛋价格（-0.5%）继续从 2025 年 3 月前后的飙升中回落。烘焙咖啡 CPI（-0.4%）连续第二个月下降。影响未来零售咖啡价格的咖啡期货自 11 月高点以来已下跌 23%。所以还是有希望的。
但鱼类以及许多其他食品类别的价格仍在上涨，因此总体来说喜忧参半。
家庭内食品 CPI 这一微小的上涨（+0.1%）压低了整体 CPI。
但其他领域的通胀依然活跃
AI 热潮冲击了消费电子：含有大量半导体的商品价格在 7 月较 6 月跳升。计算机及外围设备上涨 3.5%，智能手机上涨 1.1%，电视上涨 1.7%，其他视频设备上涨 2.1%。
“外出就餐食品” CPI 在 7 月较 6 月上涨 0.3%，处于近期区间的高端。该 CPI 覆盖餐馆、熟食店、自助餐厅等场所的价格。
与机动车相关的 CPI：二手车 CPI 以四个月来最快速度上涨（+0.4%）。机动车零部件和设备 CPI 上涨 0.6%，汽车保养和维修 CPI 也上涨 0.6%，延续了前两个月的大幅上涨。不过，新车 CPI 仅小幅上升 0.1%。
医疗护理服务 CPI 跃升 0.6%，为数月来最大涨幅。
同比来看……
整体 CPI（包括食品和能源）在 7 月较 6 月仅上升 0.07%，在前一个月下跌之后回升，且受到上述因素的压制（图表中的蓝线）。
同比上涨 3.4%，较前一月略有放缓。
自 2020 年 1 月以来，整体 CPI 已飙升 30%。
核心 CPI（剔除食品和能源）在 7 月较 6 月上涨 0.22%（下图中的蓝线）。
同比上涨 2.5%，较前一月略有放缓（红线）。
自 2020 年 1 月以来，核心 CPI 已飙升 27%。
核心服务 CPI（不包括电力等能源服务）上涨 0.23%，受到酒店和汽车旅馆 CPI 大跌以及机动车保险下滑的压制。
同比上涨 3.1%，较前一月放缓（红线）。
自 2020 年 1 月以来，核心服务 CPI 已飙升 30%。
其两个最大组成部分如下：租金 CPI 环比上涨 0.3%，同比上涨 2.9%，两者都较前一月加快；业主等价租金（OER）环比上涨 0.3%，同比上涨 3.2%，大致与 6 月持平。
“核心商品” CPI（除食品和能源商品外的所有商品）在 7 月较 6 月上涨 0.2%。
同比上涨 0.8%，与 6 月大致相同。
自 2020 年 1 月以来，核心商品 CPI 已上涨 16%。
这张图显示的是核心商品 CPI 的价格水平，而不是百分比变化：
家庭内食品 CPI 在 7 月较 6 月下降 0.07%。该指数跟踪在杂货店和市场购买、在家消费的食品。
同比上涨 2.7%。
这张图显示的是家庭内食品 CPI 的价格水平，而不是百分比变化。自 2020 年 1 月以来，它已上涨 32%：
能源 CPI 在 7 月较 6 月大跌 1.5%，受汽油价格下跌推动，尽管电力和家庭管道天然气价格上涨。
同比仍上涨 14.4%。自 2020 年 1 月以来，它已飙升 43%。图表显示的是价格水平，而不是百分比变化。
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