根据11月12日提交给美国证券交易委员会（SEC）的申报文件，摩根大通报告其持有848,932股Strategy（前身为MicroStrategy）股份，以及近5.4亿美元的贝莱德iShares比特币信托ETF（IBIT）。这份披露显示，该行的Strategy持仓在第三季度增长约36%，同时还披露了与两项投资相关的大量期权敞口。

这份按季度提交的13F表格披露，是管理合格资产不少于1亿美元、且对这些资产拥有投资决断权的机构投资管理人必须履行的义务，此类文件是窥探大型金融机构如何在加密相关产品中配置资产的少数公开窗口之一。

该文件涵盖的是截至9月30日的持仓，而非本周的交易，并且合并了多家关联管理机构申报的投资。

Strategy持股增加，看跌期权头寸同步扩大

根据该行的9月13F信息表和6月13F信息表，摩根大通的Strategy持仓从6月底的624,387股增至9月底的848,932股，新增224,545股。

9月的持仓申报价值为1.313亿美元，而6月为5,790万美元，意味着美元价值增长超过一倍，而持股数量增长约36%。两份文件隐含的季末股价分别约为154.67美元和92.68美元，因此股价变动是申报价值上升的部分原因。

市场对这些数字的关注反映了Strategy的市场地位：该公司持有规模最大的企业比特币储备，其股票被广泛视为获得比特币敞口的股市工具。

此外，摩根大通披露了涉及1,148,500股Strategy股份的看跌期权，高于6月的715,700股。9月的文件还列出了与349,500股挂钩的看涨期权。按标的股份价值计算，SEC表格将1.7764亿美元归于Strategy看跌期权，看涨期权为5,406万美元。两个数字均不代表已支付的期权权利金。

该看跌期权头寸覆盖的标的股份超过了摩根大通申报的Strategy普通股持仓。不过，该文件并未说明这些期权是对冲、方向性交易，还是客户头寸。

贝莱德比特币ETF持仓达到5.4亿美元

摩根大通还报告持有11,408,930股贝莱德的iShares比特币信托ETF（即IBIT），9月底价值5.3998亿美元。6月，该持仓总计10,407,635股，价值3.5573亿美元。因此，持股数量环比增长9.6%，而申报价值增长约52%，这一差异既反映了增持的股份，也反映了基金市价的变化。

IBIT在SEC批准首批美国现货比特币ETF后于2024年1月开始交易，目前已成长为该类别中资产规模最大的基金，而一家美国最大银行申报的如此规模的持仓，说明了此类产品在机构投资组合中的渗透程度。

IBIT提供的是交易所交易的比特币敞口，而非股东直接持有该资产。摩根大通还单独申报了覆盖3,703,200股的IBIT看涨期权和覆盖2,915,000股的看跌期权。与Strategy头寸一样，申报的期权价值反映的是标的证券，而非为单个合约支付的权利金。

申报文件并未揭示摩根大通的净比特币押注

该文件列出了包含在摩根大通合并报告中的17家其他管理机构。因此，这些头寸不能自动被视为仅代表该行自身资产负债表的投资，文件也未区分自营持仓与代客户管理的头寸。

13F表格记录的是季末需申报的证券，但并不能确立一家机构的完整经济敞口。这些数字无法确认该银行当前的持仓，也无法解释每笔交易的目的。

下一份快照已有固定时间表：涵盖12月31日持仓的13F文件须在季度结束后45天内提交，届时市场观察者通常会核对此类持仓是维持、扩大还是削减。

本文基于CoinCentral对该SEC申报文件的报道。