据报道，摩根大通正在权衡是否发行自己的稳定币，与此同时，大型金融机构正逐渐从抵制私人发行的数字货币转向开发基于区块链的支付产品。

此举将标志着银行业的一个显著转变，因为银行普遍更青睐代币化存款，将其视为更受控的替代方案。在过去一年的大部分时间里，银行业一直在围绕稳定币立法进行游说，同时推广传统存款的区块链版本，将其作为数字交易的理想模式。

随着传统银行业以外的大型公司进入稳定币市场，这一立场正变得不再那么僵化。Visa、贝莱德、谷歌和 DoorDash 均在探索数字货币的大型企业之列，给这个历史上由 Tether 和 Circle 主导的市场带来了竞争压力。

摩根大通已经运营着代币化存款系统 JPM Coin，并拥有自己的区块链基础设施。该行表示，目前没有发行稳定币的计划，但可能根据客户需求和监管环境的变化重新考虑这一立场。其权衡凸显了大型银行之间更广泛的转变：对基于区块链的支付和数字资产的需求，正日益挑战对代币化银行存款的传统偏好。

银行筹备联合稳定币项目

摩根大通并非唯一一家研究这一机会的大型银行。据报道，包括美国银行、富国银行和桑坦德银行在内的十余家金融机构一直在推进一个联合稳定币项目的计划。

该计划预计最初将专注于以美元计价的稳定币，并可能将计划扩展至欧元和其他主要七国集团（G7）货币。该项目将主要面向商业应用，尽管具体用例可能因市场而异。这一进展表明，银行越来越多地将稳定币视为企业支付、结算及其他金融活动的潜在工具，而不再仅仅将其视为传统银行产品的竞争对手。

另外，一个通过39个州银行家协会代表约3000家银行的联盟宣布了名为 BankChain Alliance 的区块链平台计划。该平台预计将同时支持代币化存款和稳定币，并可能在2027年上半年推出。拟议中的网络预计将专注于资金管理、供应链金融和现金管理等领域，有望让规模较小和地区性银行无需每家机构自行开发系统即可使用区块链基础设施。

稳定币与代币化存款扮演不同角色

稳定币与代币化存款之间的区别，仍是银行业关于区块链货币争论的核心。

代币化存款是在区块链上记录的传统银行存款，通常保留现有的银行框架。资金仍留在受监管的银行体系内，使机构对资产的发行和转移方式拥有更大的控制权。

相比之下，稳定币可以在以太坊和 Solana 等公共区块链网络上流通。它们能够超越单个银行的界限，但通常不具备与传统银行存款相关的存款保险保护。

银行担心，生息稳定币可能促使客户将资金从传统存款中转移出去，从而可能削弱银行体系的一个关键资金来源。这些担忧影响了银行对拟议稳定币立法的立场，包括有关是否应允许稳定币发行方向持有人提供回报的条款。

监管机构认可银行策略的转变

监管环境同样反映出稳定coin日益增长的作用。美国货币监理署负责人 Jonathan Gould 最近表示，稳定币越来越多地出现在寻求监管审查的银行提交的商业计划中。这一进展表明，数字资产正日益接近主流银行业务，尽管监管机构仍在制定有关其发行、储备、托管和使用的规则。

不断变化的环境还包括与特朗普家族相关的加密货币企业 World Liberty Financial 的相关进展。该公司已获得 OCC 的初步有条件批准成为一家银行，若获得最终批准，将可发行其 USD1 稳定币。

综合来看，不断增长的企业需求、银行主导的稳定币项目以及不断演变的监管认可表明，稳定币正越来越多地被视为未来金融基础设施的一部分，而不仅仅是对传统银行业的挑战。对摩根大通及其同行而言，关键问题可能在于客户需求、监管和竞争如何演变。日益增长的机构兴趣表明，银行可能越来越多地同时推进代币化存款和稳定币，而不是将这两种模式视为相互排斥的选择。