摩根大通预测比特币未来10–15年年化回报达10%，高于股票和黄金
要点速览
- •摩根大通资产管理公司在10月19日发布的2027年《长期资本市场假设》报告中，首次发布比特币回报预测，给出未来10至15年10%的基准复合年化回报假设。
- •比特币10%的假设回报高于该行对美国大盘股（7.5%）、美国房地产投资信托基金（8.2%）和黄金（5.5%）的预测，同时伴随估计为55%的年化波动率。
- •由于波动率极高且相关性不稳定，比特币仍被排除在摩根大通的核心协方差矩阵和投资组合配置模型之外，这意味着该预测提供的是回报预期而非投资组合权重。这份更宏观的报告预计到2040年将出现以人工智能为核心的15万亿美元全球资本支出激增，同时全球综合债券回报预测为5.3%，为二十年来的最高水平。
- •比特币在81,213美元附近交易，交易者关注79,800美元支撑位和83,000至84,000美元流动性区域，而摩根大通是否将比特币纳入其核心协方差模型被视为关键的长期信号。
摩根大通资产管理公司首次将比特币纳入其长期回报预测，对该资产未来10至15年给出10%的基准复合年化回报假设。
这一预测出现在该公司10月19日发布的2027年《长期资本市场假设》报告中。这份年度报告阐述了该行对各类资产的长期回报、波动率和相关性假设——这些通常是机构投资者进行长期规划时的参考基准。比特币的假设回报高于美国大盘股（7.5%）、美国房地产投资信托基金（8.2%）和黄金（5.5%）。但需要注意的是：摩根大通尚未将比特币纳入其投资组合配置模型。
预测的具体内容
摩根大通资产管理公司（JPMorgan Chase的投资管理部门）为比特币给出了10.0%的基准复合年化回报，这是该机构首次为这一资产发布回报区间。报告还估计其算术年化回报为20.9%，年化波动率为55%。两个数字之间的差距说明了大幅价格波动会如何侵蚀复合增长。
比特币仍不在摩根大通的主要协方差矩阵之内，协方差矩阵用于衡量资产之间的相对走势并为投资组合构建提供依据。由于比特币波动率极高且相关性不稳定，该机构将其单独建模。因此，这一预测只是提供回报预期，而非投资组合权重。
Bitwise首席投资官Matt Hougan在X上表示，该报告如今将比特币视为未来十年表现最佳的资产——这是他对数据的解读，并非摩根大通的观点。
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026
为何该展望青睐风险资产
比特币预测置身于一份整体乐观的报告之中。摩根大通预计，以人工智能为核心、持续至2040年的15万亿美元全球资本支出激增将提振增长和资产回报。该行预测美国实际GDP增长为21%，发达经济体名义增长为4.2。利润率超过15%使其对美国大盘股的回报预测上调了80个基点，至7.5%。
债券前景也有所改善。该行的全球综合债券回报预测达到5.3%，高于2021年2.1%的低点，为二十年来的最高水平。全球股债平衡组合的回报预测升至7.0%。
在这一背景下，比特币10%的假设比美国大盘股高出2.5个百分点——而这一溢价伴随着55%的年化波动率。这种回报与波动率的权衡，正是长期资产配置者在决定某一资产是否值得纳入多元化投资组合时所考量的假设类型。
比特币在81,000美元附近交投
根据撰写时的CoinGecko数据，比特币交易价格为81,213.90美元，24小时内下跌1.49%，一周内下跌2.68%。过去一天的成交量约为247.4亿美元，该资产在81,000美元附近维持区间波动。
分析师Daan Crypto Trades在X上表示，比特币在10月走势犹豫不决。价格曾击穿80,000美元下方的流动性，此后一直在震荡。他指出最大的流动性区域位于83,000至84,000美元，即区间局部高点，进入该区域的未平仓合约仍在持有。
交易员Lennaert Snyder表示，比特币跌入了他在81,100美元附近的多头入场区域。他认为对79,800美元前一周低点上方的扫除对于做多至83,500至84,000美元、随后看向85,000美元是有效的。如果79,800美元失守，他表示将等待新的布局。
$BTC dropped straight into our 81.1K long-POI. My limit-long on Bitcoin got filled, and I also took a long on Solana yesterday. Those are nice hedges against yesterdays short from 82.8K that all hit TP's with this dump. The dump and retest of the POI happened during Asia, so… pic.twitter.com/8cFJ8WLWq6
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) October 20, 2026
后续关注要点
摩根大通的预测是一项为期十年的假设，而非价格目标，它不会改变短期图景。短期内，交易者可以关注比特币能否守住79,800美元并收复83,000至84,000美元的流动性区域。从更长期来看，值得关注的信号是摩根大通是否会将比特币纳入其核心协方差矩阵——这一步骤将使回报预测与实际投资组合构建联系起来。
