拥有超过30年经验的资深宏观投资者Jordi Visser表示，人工智能领域7至8倍快速收益的阶段已经停滞，并认为在下一轮主要浪潮中，全球资本和市场动态可能转向Bitcoin和数字资产。

Visser在Anthony Pompliano的节目中表示，随着资本支出（capex）和硬件限制变得更加突出，AI行情的增长速度已经发生变化。Visser是AI Macro Nexus / AI22 Research的创始人。在这一背景下，他表示，市场关注点正再次转向宏观经济状况和加密货币市场。

Visser认为，AI领域的“easy money”阶段已经结束，Bitcoin可能成为资本轮动中的下一个方向。用市场术语来说，资本轮动是指随着估值、增长预期和风险回报条件发生变化，投资者将敞口从一个主题或资产类别转向另一个主题或资产类别。他指出，AI基础设施投资和大型语言模型（LLMs）的激进估值已达到饱和点。

他表示，高利率环境叠加芯片和内存短缺等物理硬件限制，正在给公司利润率带来压力。

“The ‘easy money’ trading model, where massive returns of 7-8 times the initial investment were achieved through AI, has come to an end. This doesn’t mean AI is dead; however, we’ve now entered a period of grueling and rational growth, typically around 30% annually. Capital is now seeking new avenues in terms of risk-return balance.”

Visser还表示，Google和Anthropic等大型公司在试图建设AI基础设施时正投入大量资本，而盈利能力因物理限制而被推迟。他称，这些状况将推动投资者转向替代性宏观资产。

他补充称，尽管Bitcoin的交易价格较历史高点低约50%，但在近期宏观经济动荡中表现出显著韧性。这一比较凸显出，一些宏观投资者不仅将Bitcoin视为技术资产，也将其视为一种流动性风险资产，其需求可能受到更广泛的流动性状况、利率以及对传统股票主题之外替代资产偏好的影响。

展望今年下半年，Visser表示，他预计人工智能与加密货币市场之间将出现不可避免的融合。他表示，自主AI代理将把加密货币网络用作微支付、数据传输和产权验证最合适的基础设施。

根据Visser的说法，这一用例将为Bitcoin和领先的加密货币网络创造可持续的有机需求。