吉姆·克莱默分享买入应用材料公司（AMAT）的操作策略

AMAT +4.31%

9月1日，CNBC《Mad Money》节目的一位来电者表示，他们曾在7月财报发布前以540美元买入应用材料公司（NASDAQ: AMAT）股票，随后又以490美元加仓。对此，主持人吉姆·克莱默给出了以下建议：

"但你知道吗？我们不在乎是在什么价位买入的，我们在乎的是它要走向哪里。现在，这只股票较其高点已经下跌了300美元。我认为，如果你现在确实要建立仓位——我不知道你会在什么时候操作——你可以在这里买入一小部分。我知道你已经持有一些。忘掉你已经持有的部分。想想如何让自己获得更好的成本基础。我会在这里投入一部分资金，然后等它再跌10%时再加仓。这种情况有可能发生。这是一个波动剧烈的市场。"

支撑芯片生产的核心力量

应用材料公司（NASDAQ: AMAT）为制造先进逻辑芯片和存储芯片提供所需的生产设备，在全球科技生态系统中占据重要地位。半导体代工厂高度依赖其沉积、刻蚀和检测系统来构建多层芯片结构。这一技术布局使该公司成为整个行业长期基础设施升级的主要受益者，其制造工具在实体芯片制造中仍处于核心地位。该公司是少数几家大型半导体设备供应商之一——与ASML、Lam Research（泛林集团）和KLA等公司并列——其设备位于每一颗先进芯片制造流程的上游，这也是为什么晶圆厂资本开支周期（而不仅仅是终端需求）往往决定其业绩表现。

周期性逆风与估值

尽管先进技术正推动AI硬件浪潮，半导体资本设备仍是一个周期性极强的行业。当宏观环境变化或晶圆厂支出暂停时，设备制造商在过快上涨后可能经历急剧回调。虽然先进封装和芯片制造工具的长期需求看似强劲，但客户订单的意外放缓或更严格的出口限制可能迅速压低偏高的估值，使高位买入的投资者在痛苦的下跌中持股不动。出口政策是该行业的一个现实变量：美国对向中国销售先进芯片制造工具的限制已多次影响设备制造商的可及销售额，使监管新闻成为该板块反复出现的波动因素。

机构持股与市场情绪

根据Insider Monkey追踪1000多只精英对冲基金的数据库，第二季度有137只基金持有该公司股份，较上一季度的138只略有下降，显示出稳定的机构参与度。在这些对冲基金中，Coatue Management持有最突出的头寸，超过420万股。与此同时，空头头寸占流通股的比例为1.50%，表明看空仓位有限。

机构持股彰显了该公司的基本面实力，但近期的回调也表明，波动性能多快地考验投资者的耐心。综合来看，克莱默的策略提供了一个务实的框架：放下过去的买入成本，在当前水平买入一小部分，并将现金留在场外，以防股价再下跌10%——这种分批建仓的纪律，正是为价格经常在两个方向上都过度波动的周期性股票而设计的。

来源：Yahoo Finance