日本制造业产出在AI和芯片需求推动下创下2014年以来最快增速
要点速览
- •标普全球日本制造业PMI 7月录得54.5，将该行业扩张连续延长至七个月。
- •生产增速达到2014年2月以来最快水平，主要受四年半以来新订单最陡峭增长推动，而新订单增长由全球半导体和AI相关需求拉动。
- •新出口订单以五年多来最快速度增长，需求主要由亚洲和美国带动。
- •积压工作连续第七个月增加，增速为2014年2月以来最快，表明企业难以跟上新业务激增的步伐。
- •制造业强劲表现和持续的成本通胀压力加强了日本央行推进已暗示加息的理由。
根据最新标普全球调查，7月份日本制造业产出以近十二年半以来最快速度扩张，半导体和人工智能相关订单激增推动该行业连续第七个月改善经营状况。
标普全球日本制造业采购经理人指数（PMI）7月份录得54.5，仅略低于6月的54.8。读数高于50表示扩张，最新数据凸显日本制造业的表现远超多数全球同行。
生产增速为2014年2月以来最强劲，主要受四年半以来新订单最陡峭增长的推动，新订单增速达到2022年1月以来的最快水平。调查受访者频繁提及全球对半导体及其他AI开发相关产品的需求增强是主要催化剂。日本拥有多家全球最大的半导体资本设备和材料供应商，包括东京电子、信越化学和SCREEN Holdings，这使该国工业部门成为由AI基础设施支出驱动的全球芯片产能扩张的直接受益者。新出口订单以五年多来最快速度增长，主要由亚洲和美国的需求带动。
就业和采购活动攀升
随着产出需求上升，企业在月内稳步提高了员工人数和采购活动。投入品采购以2022年4月以来的最快速度扩张，部分企业提前采购原材料以规避与中东冲突相关的持续供应链中断。供应商交货时间再次明显延长，推动采购品库存连续第四个月增加，库存积累速度为2024年5月以来最快。
产能压力持续
尽管就业和投入品库存有所增加，产能紧张状况继续加剧。积压工作连续第七个月上升，增速为2014年2月以来最快，表明企业仍难以跟上新业务激增的步伐。
成本通胀依然高企
中东战争继续对投入成本造成压力，7月份企业报告石油和原材料价格进一步上涨，推动价格大幅攀升。尽管投入成本通胀整体速度放缓至3月以来最低，但仍处于高位。制造商将成本转嫁，产出价格再次大幅上涨。
标普全球市场情报经济学副总监Annabel Fiddes表示，数据突显了日本制造业在下半年初持续强劲的增长势头。企业频繁提及全球半导体需求增强以及AI相关制造领域的增长是关键驱动因素。她补充说，为应对中东冲突而进行库存建设的证据也有助于该行业的强劲表现，尽管战争继续对成本和销售价格施加上行压力。
企业信心改善
制造商自身对前景更加乐观，7月企业信心升至四个月高点，受预期未来一年需求将进一步改善（尤其是半导体领域）的支撑。
对日元和货币政策的影响
强劲的制造业表现给日元观察者增添了新的考量因素，持续的成本压力和不断上升的产出价格对日本通胀持续构成上行压力。该行业的强劲表现支持了日本央行推进已暗示加息的理由，强化了与近期联合汇率干预并行的支持性货币政策转变。
在日元干预方面的早期进展包括美国财政部长Bessent和日本当局确认周五进行了联合日元干预，双方承诺如有需要将采取进一步行动。日本的三村将联合行动描述为货币联盟的成果，而摩根大通指出美国财政部用于额外日元干预的剩余火力有限。
相关报道：