自民党议员提议出售日本央行ETF持仓以资助日本食品消费税减免
要点速览
- •日本政府批准了一项将食品消费税从8%降至1%、为期两年的计划，预计每年将造成约5万亿日元的税收缺口。
- •自民党议员山际大志郎提议利用加速出售日本央行ETF所得作为潜在资金来源，以帮助弥补减税缺口。
- •日本央行目前持有自2013年以来积累的约37万亿日元ETF，按当前每年约3300亿日元的出售速度，完全出清持仓大约需要一个世纪。
- •尽管日本总公共债务超过GDP的250%，首相高市早苗仍承诺不为减税发行新债。
- •加快ETF出售可能对日本股市造成压力，并考验财政政策与日本央行操作独立性之间传统上的敏感边界。
日本执政党自民党的一位资深议员建议，将日本央行庞大的交易所交易基金（ETF）持仓作为潜在的融资手段，以协助首相高市早苗计划中的食品消费税下调，这一提议可能将央行的资产负债表置于日本持续财政辩论的核心。
日本政府周三批准了高市早苗的旗舰政策，将食品消费税从8%降至1%，为期两年。该计划在市场对日本本已紧张的公共财政日益担忧的背景下推进——日本是发达经济体中政府债务负担最重的国家，总债务超过GDP的250%。高市早苗已承诺不依靠新增发债来弥补由此产生的税收缺口，该缺口估计每年约为5万亿日元，约合317.1亿美元。她的政府表示将寻求非税收入来源来填补这一缺口。
自民党税制调查会资深议员山际大志郎在周二一档网络节目中发表的评论中提出了这一可能性。他建议，出售日本央行ETF持仓所得可作为值得探讨的选项之一。日本央行目前持有约37万亿日元的ETF，这是自2013年在时任行长黑田东彦激进的货币宽松计划下启动购买以来，历经13年积累的，旨在帮助日本经济在长期停滞期实现再通胀。
山际大志郎指出，按照日本央行目前的出售速度，完全出清这些持仓大约需要一个世纪的时间。鉴于当前股价处于高位，他认为加快出售步伐不一定会造成市场扰动。
"按照日本央行的现有计划，出售全部ETF持仓需要一个世纪的时间。现在股价如此之高，考虑加快出售步伐不会有什么坏处，"山际大志郎说。
根据去年9月建立的框架，日本央行一直以每年约3300亿日元的速度出售其ETF持仓。这是逐步拆除大规模刺激计划遗留措施的更广泛努力的一部分，日本央行在2024年3月结束了长达八年的负利率政策后开始缩减该计划。央行表示，其刻意选择了缓慢、审慎的节奏，以避免在消化十余年资产购买积累的大量持仓过程中扰乱股市。
日本央行ETF出售步伐若在当前基础上加速，可能对日本股票带来新的供给压力，尤其是当市场将更快的出清解读为央行准备偏离其谨慎、市场友好型立场的信号时。该提议还触及了日本财政政策与央行决策之间传统上敏感的边界——在日本，日本央行的操作独立性不时受到政治压力的考验。鉴于日本央行已明确表示其倾向于避免扰乱股价，任何推动加快出售的政治压力都可能受到股票投资者的密切关注，以寻找其立场转变的迹象。
围绕高市早苗减税计划的更广泛融资辩论也将日本的财政状况置于聚光灯下。她所表述的不新增发债的目标，在替代资金来源不足的情况下，可能对日本国债市场情绪产生影响。
山际大志郎的言论表明，随着日本政府寻找在不增加国家债务负担的情况下为减税筹资的途径，日本央行的ETF持仓可能日益成为政治关注的焦点——这一动态可能在未来数月使央行的资产出清策略面临更严格的审视。
