日本正准备研究一种基于区块链的支付与结算基础设施，该设施可实现股票交易和日本国债的近乎即时结算，这或将标志着对该国证券市场基础设施的一次全面改革。

该计划目前仍处于研究和规划阶段，尚无正式批准的建设项目。金融厅、财务省、日本央行以及金融机构预计将于今夏成立研究小组，对该拟议系统进行研究。

发展规划预计将于2027年初出台，内容将涵盖系统架构、参与机构之间的职责分配以及更广泛的实施路线图。如果获得正式批准，该基础设施的开发可能需要数年时间，运营最早或于2030年代初启动。

日本拟议的区块链结算系统旨在使证券交易、资产交割与资金结算更加紧密地结合，有望让股票和日本国债几乎即时完成结算。

更快结算可降低金融风险

日本股票目前通常按T+2方式结算，即交易后两个工作日完成结算，而日本国债通常按T+1安排结算。拟议的基础设施将力求大幅缩短这些结算周期。

卖方可更快获得资金用于再投资，而买方也能更及时地获得证券交割确认。缩短交易与最终结算之间的时间，还可降低交易对手风险和交割风险的敞口。金融机构在结算周期内为覆盖头寸所需维持的抵押品和流动性可能会减少，从而有望提高整个市场的资本效率。

日本此前已分阶段缩短结算时间。日本国债结算于2018年缩短至一天，股票结算则于2019年缩短至两天。拟议系统将在此基础更进一步，力求使结算流程接近实时。

7万亿美元债券市场提升潜在影响

鉴于日本政府证券市场的规模，该计划可能产生重大影响。财务省数据显示，未偿日本国债及国库券总额约为1,166万亿日元，按当前汇率折算约合7万亿美元。

覆盖如此规模市场的区块链结算系统，可能会带动对支持数字账本、身份验证、托管、合规、网络安全以及与现有金融系统整合的基础设施的需求。近乎即时的结算可减少银行、券商和清算机构在传统T+1和T+2结算周期中必须占用的资本和流动性。

该拟议网络初期可服务于证券公司、托管机构、清算组织、银行以及大型机构投资者。如果交易实现持续结算，涉及对账、保证金管理和信贷风险敞口的后台流程也可能面临变革。

区块链架构尚未确定

若干重要技术问题仍未解决。该提案尚未确定系统将采用公有链、许可网络还是混合架构，也尚未确认日本央行的存款是否会在拟议基础设施上以数字代币形式表示。有关持续运行、央行存款上链以及参与金融机构的细节，尚未通过与该报道计划相关的官方公告得到证实。

互操作性也可能成为一个重要考量因素。如果项目推进，能够支持原子结算、实时风险管理以及金融机构间互联互通的基础设施提供商或将从中受益。

Japan to trial real-time stock, bond settlements with blockchain tech
— Nikkei Asia (@NikkeiAsia) August 25, 2026

日本更广泛的数字金融布局

该研究计划推出之际，日本金融机构正持续试验区块链应用。大型银行已参与涉及日本国债的基于区块链的抵押品计划，其他金融企业则在探索代币化资产和以日元计价的数字支付工具。

拟议的结算系统最终或将应用于国内证券市场之外的领域。国际汇款已被确定为潜在的未来用例，但参与国家、结算货币和准入要求尚未确定。

据报道，日本推行该计划的背景是金融市场面临较高利率、债券收益率上升以及流动性管理压力加大的局面。更快的结算并不能直接解决通胀、债务或货币政策方面的挑战，但可以降低资金在结算期间被锁定所产生的机会成本。

该项目仍需获得正式批准，距离可能的部署还有数年时间。不过，计划中的研究小组和2027年初的发展路线图，可能会更清晰地表明日本致力于将区块链技术作为其下一代证券基础设施一部分的决心。如果得以实施，该系统可将基于区块链的结算确立为日本金融市场基础设施的核心组成部分，并有可能为证券交易的速度和效率树立新标杆。