周二，亚洲市场政府债券收益率普遍上升，其中日本基准10年期国债收益率在通胀担忧和财政压力加大的背景下，30年来首次达到3%。

借贷成本上升持续压制日本股市，尤其是科技和人工智能相关股票。此前的周一行情波动较大，日经225指数在科技板块担忧与宏观经济逆风交织下几乎收平。

随着市场普遍预期日本央行将在9月临近加息，这些股市涨幅仍受到中东地缘政治风险以及国内通胀忧虑上升的限制。

分析师认为日本央行加息概率很高

周二上午，债券收益率与其他亚洲及全球市场一道走高。韩国10年期国债收益率上升0.06个百分点，至4.37%以上；澳大利亚基准收益率升至5.1%以上的五周高点。新西兰和新加坡的10年期债券收益率也小幅上扬。美国10年期国债收益率隔夜也一度触及4.76%的高点。

部分涨幅与中东局势升级有关，这推动Brent crude futures上涨0.7%，接近每桶$91，并加剧了市场对全球大宗商品供应的担忧。即便如此，整体走势仍提高了市场对更多央行加息的预期。

根据CME FedWatch数据，市场目前预计美国联邦储备委员会在9月会议上加息的概率超过60%。

除全球宏观因素外，日本市场情绪也受到结构性财政压力以及国内债券市场供需关系走弱的影响。根据Totan Research和Totan ICAP的数据，短期内日本央行加息的概率为93%。

日本将于周二下午出售10年期政府债券。MUFG Bank Singapore高级外汇分析师Michael Wan表示，此次发债将显示投资者对全球发达市场债券更高收益率的态度。

部分日本AI相关股票下跌

周一，日本Nikkei指数中权重较高的大多数AI相关股票下跌。电缆制造商Fujikura下跌3.5%，综合企业SoftBank Group下跌3.3%。不过，半导体设备制造商上涨，Tokyo Electron上涨2.1%。

日本Topix指数最终小幅收高，上涨0.1%，尽管科技行业新增成本正压缩企业利润率。芯片制造商Nvidia最近告知其最大客户，由于内存成本上升，AI服务器价格可能上涨超过15%，客户需做好准备。

日本AI概念股表现偏弱之际，投资者也在质疑科技股的惊人涨势是否还能保持同样速度。半导体和AI公司受益于数据中心、先进芯片和计算解决方案的强劲需求，但融资成本上升使环境更具挑战性。

随着债券收益率上升，投资者现在正评估企业盈利是否仍能支撑当前偏高的估值。如果AI支出削减或利润率承压真的出现，那么在AI热潮中大幅上涨的公司股价可能下跌，尤其是那些盈利增幅最大的公司。

与此同时，在日本政府推动扩大本土芯片生产并吸引先进制造投资的支持下，日本半导体行业仍具有战略重要性。即便更高利率带来短期波动，这也可能为该行业提供更长期的支撑。

Nomura Securities股票策略师Wataru Akiyama在谈及全球科技公司的未来利润率时表示：“我们认为，围绕以Nvidia为首的半导体相关公司盈利能力的担忧，不过是抛售的借口或导火索，”此前“近期保证金交易中的未平仓头寸大幅增加。我认为可以公平地说，AI和半导体相关股票的盈利增长前景并未改变。”

另一方面，Wataru指出，在通胀担忧推动固定收益回报上升的情况下，日本股市指数目前并不适合维持长期上涨。

较为积极的一面是，日本企业在第二季度增加了资本支出，显示其对经营环境的信心。

一些经济学家认为，资本支出增加可能改善日本的增长前景，从而为日本央行在不久的将来加息提供空间。

根据日本财务省公布的数据，日本第二季度资本支出同比增长1.6%，较前一个三个月周期录得的0.05%增幅明显加快。