IREN Limited(IREN)股价周四下跌16.95%至18.03美元,尽管该公司宣布了一项重大的五年期AI云协议。在最新报价的交易日更新中,该股随后反弹15.81%至20.88美元,每股上涨2.85美元。IREN在比特币挖矿业务之外同时运营AI云服务,随着其AI云合同基础的扩大,获得了大量客户预付款。尽管如此,公司不断上升的债务和下降的现金状况凸显了日益增长的融资需求。

IREN签署五年期AI云合同 客户预付90% GPU款项

IREN于11月5日随2027财年第一季度财务业绩的发布一同宣布了这项协议。该五年期合同在每兆瓦信息技术容量上产生约2200万美元的年化收入。根据合同条款,客户将预付为该服务提供算力的图形处理器(GPU)相关资本支出的大约90%。这笔预付款为IREN提供了大量前期资本,用以抵消GPU硬件成本。

该协议强化了IREN通过客户承诺和设备融资来为其AI基础设施建设提供资金的战略。除这份主要协议外,公司还获得了一份每兆瓦产生约4000万美元收入的短期合同。IREN还扩大了与一家领先前沿AI实验室的现有协议,进一步拓展其商业关系。

IREN为其较旧的H100图形处理器争取到价格为此前两倍的新合同,三年期协议的合同定价上涨11%,五年期协议上涨12%。不过,公司未透露多项细节,包括客户身份、合同总金额、部署日期以及具体硬件数量。随着合同推进,这些未披露的具体信息值得关注。

IREN现金储备下降 净债务攀升

尽管获得了大量客户承诺,IREN报告其资产负债表出现重大变化。现金从约59亿美元降至35.2亿美元,而净债务攀升至约44.3亿美元——较此前报告的2.16亿美元大幅增加。

这些变动反映了公司AI计算业务的持续扩张,这需要对设备和数据中心基础设施进行大量支出。为支持这一增长,IREN综合运用客户预付款、GPU融资和其他资金安排;客户押金降低了前期现金需求,而融资则将GPU采购成本分摊到较长时间内。

首席财务官Anthony Lewis在公司业绩讨论中解释称,IREN的目标是获得覆盖相关GPU支出约90%的融资,并阐述了客户预付款所能带来的财务益处。在他引用的一个例子中,一份每兆瓦产生2000万美元收入的五年期合同包含50%的GPU预付款——这种安排将使公司在大约18个月内收回GPU投资。Lewis指出,这一回本周期说明了预付款如何加速硬件成本的回收。附属于这份新五年期合同的约90%预付款远高于该例子中的50%比例,将更多GPU采购成本转由客户前期承担。

融资压力下的AI收入强劲增长

季度业绩显示IREN的AI业务势头强劲。公司报告季度收入为2.28亿美元,较上一季度增长66%。AI云收入增长182%至2亿美元,比特币挖矿业务贡献了另外2800万美元。IREN还将季度净亏损从之前的6.84亿美元收窄至2.63亿美元,反映出经营业绩的改善。

公司的收入储备增长22%至203亿美元,得到其AI基础设施运营各项协议的支持。IREN将其40亿美元年化收入目标从2026年12月推迟至2027年1月,原因是客户设计变更和供应商排期;管理层指出2月是实现该里程碑的另一个可能日期。对于跟踪公司进展的读者而言,该里程碑落在2027年1月还是2月是较近期的执行观察指标之一。

与此同时,联席CEO Daniel Roberts解释称,信用状况较弱的客户往往提供更大的前期付款。在评估巨额预付款及其在新基础设施融资中的作用时,这一关系增加了另一个考量因素。尽管如此,IREN仍在通过长期合同、设备融资和更多数据中心开发来持续扩展其AI云业务。