关键石油咽喉要道交通持续匮乏：红海与霍尔木兹海峡油轮通行量依然严重低迷
要点速览
- •受胡塞武装7月20日宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运影响，曼德海峡商船通行量周日从周五的28艘降至18艘。
- •霍尔木兹海峡油轮通行量周六从周五的19艘降至仅10艘，周日仅有一艘液化石油气油轮完成过境。
- •英国海上贸易组织自周六以来报告了霍尔木兹海峡又三起油轮遇袭事件，进一步加剧了运营商面临的风险。
- •途经红海和海湾地区的船舶战争险保费大幅上涨，因保险人将导弹和无人机袭击威胁计入定价。
- •部分油轮运营商正在关闭自动识别系统以降低可见度，这意味着实际通行数据可能略高于报告数据。
伊朗战争爆发数月后，全球最重要的两大石油咽喉要道的油轮通行量依然严重低迷。航运数据显示，霍尔木兹海峡和曼德海峡的运能均仅为冲突前的一小部分。这两条航线是全球海运原油和液化天然气的核心动脉，持续的通行中断正从海湾向欧洲和亚洲的供应链产生连锁影响。
曼德海峡通行量急剧下降
根据路透社援引Kpler数据和油轮追踪公司的报道，曼德海峡的商船通行量周日降至18艘，低于周六的27艘和周五的28艘。这一下降发生在胡塞武装7月20日宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运之后，此举在对美国及其盟友的伊朗战争中开辟了新战线，并将油轮袭击范围扩展至海湾以外水域。曼德海峡连接红海与亚丁湾，是经苏伊士运河往返于地中海与印度洋之间船舶的关键过境通道。
周末确有两艘载有沙特原油的油轮驶离红海，但两艘船均关闭了自动识别系统（AIS）——这是运营商为降低对潜在袭击者的可见度而常用的策略。其中一艘驶往未公开的目的地，另一艘则驶向印度。
霍尔木兹海峡：昔日通量的影子
霍尔木兹海峡在敌对行动开始前承载着全球约五分之一的原油和天然气运输，其状况更为严峻。通行量周六骤降至仅10艘，远低于周五的19艘——而周五的数字本身也只是7月中旬以来的最高日通量。即便这一相对高点也远不及任何接近战前正常水平的通行量。
周日仅有一艘装载伊朗液化石油气的油轮完成了霍尔木兹海峡的过境。少数几艘载有卡塔尔和达斯原油的超大型原油运输船（VLCC）周五确实进出过该海峡，但整体活动规模仍仅为此前通行量的一小部分。
英国海上贸易组织（UKMTO）自周六以来报告了该海峡内又三起油轮遇袭事件，进一步推高了仍愿意过境该航线的运营商所面临的风险溢价。
风险规避行为与保险成本
关闭AIS运行的油轮表明运营商的风险规避行为加剧，这种模式通常与更高的保险成本和运费溢价相关。自敌对行动爆发以来，途经红海和海湾地区的船舶战争险保费大幅上涨，因为保险人正在将导弹和无人机袭击威胁计入定价。部分船舶可能已关闭AIS系统且无法立即统计，意味着实际过境交通规模可能被略微低估。
即使考虑这一可能性，数据仍呈现出明确的图景：两大咽喉要道的通行量均远低于战前水平，袭击、禁运威胁和运营商的风险规避行为共同导致全球能源运输路线持续受限。
随着胡塞武装对沙特阿拉伯的禁运加剧了霍尔木兹海峡原有的通行中断，两条航线长期处于结构性低通量环境的前景仍是能源交易商的主导主题，无论华盛顿方面传来何种外交信号。