伊朗战争已正式扩大至沙特阿拉伯和红海，原因是也门胡塞武装袭击了为避开危险的霍尔木兹海峡而改道的沙特油轮。周四，油价自6月初以来首次升至每桶100美元以上。

与伊朗结盟的胡塞武装发动袭击之前，美国与沙特于周三签署了一项核电协议，旨在沙特王国发展民用核计划——这一举措恰逢华盛顿试图遏制沙特的伊朗竞争对手扩大核野心之际。沙特阿拉伯是全球第二大产油国，也是OPEC事实上的领导者，处于一个格外暴露的位置：其经济依赖每天通过如今在两条战线都受到争夺的咽喉要道出口数百万桶石油。

“这项核协议的净效应是升级性的，”Rystad Energy高级地缘政治分析师Jennifer Li表示。“几乎不存在伊朗人会正面看待此事的情景。理论上，伊朗人已经安排胡塞武装出击，专门针对这项涉及沙特船只的封锁。”

“从德黑兰的角度看，在整个‘谁先眨眼？’的困境中，升级意愿更强，”Li告诉Fortune。“我认为这迫使双方变得更加极端化。”

航运受扰与红海危机

也门海岸附近红海曼德海峡发生的最新胡塞武装袭击，正迫使沙特油轮向北改道，经由水深较浅的苏伊士运河进入地中海。若要抵达亚洲市场，船只随后必须完全绕行非洲——这会为每批货物增加大量时间、燃料和保险成本。沙特阿拉伯此前已通过管道将更多石油大幅转运至红海，以绕开波斯湾霍尔木兹海峡的伊朗威胁；全球约五分之一的石油消费量通常经由该海峡运输。

Bab el-Mandeb在阿拉伯语中意为“泪之门”，这一名称反映了该海峡长期以来对海上航行构成的自然风险。这条狭窄水道连接红海与亚丁湾，是全球最繁忙的贸易通道之一，承载着欧洲与亚洲之间大量货物和能源运输。

尽管核协议可能提供了额外动机，但Rapidan Energy Group地缘政治风险服务主管Fernando Ferreira认为，胡塞武装是在自主行动，其动力来自与沙特阿拉伯持续数十年的冲突，并选择在伊朗战争更广泛升级的有利时机发动袭击。

“这里的风险显然偏向于中东地区战争回归，而这可能比我们在第一轮对抗中看到的情况更具破坏性，”Ferreira说。“[红海]是一个重大的新因素，是我们在第一阶段不必应对的问题。”

石油市场压力与全球供应冲击

随着全球原油基准价格目前徘徊在每桶100美元附近，Ferreira警告称，持续升级可能推动价格迈向120美元——接近4月下旬每桶124美元的高点。在美国，普通无铅汽油每加仑平均价格已回升至4.09美元，并在快速上涨。

给石油市场增加进一步压力的是，乌克兰对俄罗斯黑海地区码头的无人机袭击促使哈萨克斯坦于7月23日削减石油产量，以防止储油设施溢满。与此同时，随着美国部队已在伊朗境内部署，外界对更大规模冲突前景的担忧正在加剧。

Ferreira表示，目前他预计胡塞武装在封锁行动和袭击中仍将保持相对克制。

“在最后一轮中，我们可能会开始看到针对沙特能源设施的袭击，但胡塞武装明白，这是他们对利雅得拥有的最大筹码，”他说。

核协议承压

新宣布的沙特核协议可能已经面临风险。截至7月23日，Donald Trump总统正在考虑附加更多条件，称沙特需要加入《亚伯拉罕协议》——即2020年由美国斡旋、以色列与包括阿联酋和巴林在内的多个阿拉伯国家达成的关系正常化协议——以实现与以色列关系正常化，并且民用核协议将不包括铀浓缩。

前一天宣布的原始条款似乎包括一条潜在的铀浓缩路径，同时监管力度也低于美国核协议的通常标准。

该协议从一开始就招致尖锐批评。康涅狄格州民主党参议员Chris Murphy警告称，该协议将引发伊朗的重大反应，并对美国放弃其中东防扩散目标表示担忧。

“这项协议将在该地区引发核竞赛，进一步削弱伊朗限制自身核计划的动力，”Murphy在一份声明中说。

Rystad的Li将该核协议描述为战时对沙特阿拉伯的快速让步，并指出，从推动美国核供应链进入沙特王国、而非让俄罗斯或中国供应商填补这一角色的角度看，存在国家安全方面的论据。

在沙特油轮遇袭后，Trump也升级了言辞，直接向胡塞武装和伊朗发出警告。

“如果他们再次这样做，美国将追究伊朗的责任，因为胡塞武装是伊朗的替代力量和/或代理人，伊朗以及当然还有胡塞武装本身将受到重大军事惩罚，”Trump在社交媒体上写道。

展望：一场持续危机

鉴于一系列事件交织发生，Ferreira评估称，在他所称的“不可持续的现状”下，美国与伊朗之间达成任何和平协议似乎“非常不可能”，至少在短期内如此。

“直到2027年很长一段时间里，我们很可能仍将处于这样一个世界：霍尔木兹的运输流量将继续受限，风险仍将存在，我们也将继续看到针对航运的零星袭击，”Ferreira说。

本文最初刊登于Fortune.com。