《华尔街日报》报道称，围绕霍尔木兹海峡的战略态势正在发生变化，德黑兰在与美国的对峙中可能正渐失优势。霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾和阿拉伯海，是全球最重要的石油运输咽喉要道，通常承载着全球约五分之一的石油液体贸易量，以及相当大比例的液化天然气。两国一直在利用对这一关键海上通道的控制权，且都认为时间会站在自己一边。然而，近期的动向表明，这一趋势如今可能正在转向不利于伊朗的一方，或将影响正在进行的谈判以及伊朗政权的稳定性。

当前的市场定价反映了这一转变。有利于海峡通航正常化以及美伊达成更广泛协议的结果出现的可能性已经下降。相反，伊朗发生政权更迭的可能性赔率则有所上升。这一转变发生之际，紧张局势加剧，长期冲突和制裁带来的经济压力进一步恶化，而这些因素早已令伊朗经济不堪重负，并限制了其石油出口。

市场参与者正密切关注这些事态发展的影响，权衡该地区不稳定性加剧的可能性。由于霍尔木兹海峡承载着全球海运石油的如此大份额，历史上任何持续性中断都会引起主要进口国和海上大国的关注。这些因素可能在接下来数月对地缘政治格局和能源市场产生重要影响。

核心要点

态势的转变似乎给德黑兰带来了更大压力，影响了霍尔木兹海峡通航正常化的可能性。

市场定价显示，在9月15日最后期限前达成美伊协议的概率有所下降。

观察人士认为，伊朗政权内部出现不稳定的风险加大，市场对2026年底前发生政权更迭的赔率上升也反映了这一点。

后续关注

观察人士将密切追踪伊朗和美国关键官员可能进一步影响局势的任何声明。诸如美伊联合声明或重大外交突破等进展，可能改变当前的市场预期。相反，有关军事行动升级或谈判破裂的报道，则可能固化当前趋势。市场参与者还将关注海上交通数据或油价方面的任何重大变化，因为这些可能成为地缘政治格局演变的指示器。