亚洲最热门的AI交易已不再集中于首尔和东京。过去两年大举涌入韩国存储芯片股和日本半导体股的投资者，如今正转向中国股票衍生品，被北京迅速扩张的科技生态系统中更具吸引力的估值所吸引。

这一转变在离岸永续期货市场尤为明显，Hyperliquid和tradeXYZ等平台已成为全球资本寻求中国AI基础设施、芯片制造和机器人公司敞口的意外渠道。

资金轮动背后的数据

与Unitree Robotics挂钩的永续期货在该公司IPO后的24小时窗口内交易量突破1.05亿美元。中国存储芯片制造商CXMT在2026年7月上市后不久，其离岸永续期货未平仓合约约为6600万美元。即便在上市之前，CXMT永续合约的日交易量已达约1900万美元。

亚洲领先的资产管理公司之一惠理（Value Partners）自2025年8月起开始出售台湾和韩国的AI股票，将资金重新配置到估值更低的中国公司。2026年初，仅韩国散户投资者就向中国半导体和AI股票投入了数亿美元。

追踪上海科创板创新型公司的中国科创50指数，截至2026年8月中旬年内回报率约为29%，轻松跑赢更广泛的沪深300指数。

为何是中国，为何是现在

经过多年的激烈竞购，韩国和日本与AI相关的股票已变得昂贵。SK海力士（SK Hynix）和台积电（TSMC）在全球半导体供应链中依然占据主导地位，但其估值已经反映了这种主导地位。

与美国和韩国同行相比，中国超大规模云服务商和芯片制造商面临的资本开支要求更低，这意味着新上市公司可能更快实现盈利。北京的产业政策明确以科技自立为导向，数十亿美元资金流入国内芯片制造、AI模型开发和机器人领域。近年来，美国出口管制限制中国获取先进半导体和芯片制造设备，进一步强化了这一推动力，加速了整个供应链的国产替代进程。

监管形势依然复杂。中国当局曾周期性打击投机交易，而利用离岸衍生品规避资本管制的做法处于法律灰色地带，随时可能收紧。

永续期货作为准入层

永续期货没有到期日、提供杠杆，并且全天候在无需中国市场准入券商账户的平台上交易。对于难以在上海或深圳交易所购买股票的外国投资者而言，这些合成工具提供了一种兼具流动性和速度的变通方案。

以加密资产去中心化永续期货交易所闻名的Hyperliquid，已成为促成此类交易的场所之一。该平台能够快速上线新市场——有时在IPO公告发布后几天内即可完成——这使其相比需要漫长上市流程的传统交易所更具结构性优势。

这一领域的风险真实且层层叠加。无论是中国当局还是这些平台所在司法管辖区的监管干预，都可能在一夜之间切断准入通道。单个永续合约的流动性在市场压力下可能迅速枯竭，而使这些工具具有吸引力的杠杆同时也会放大亏损。科创50指数29%的年内涨幅也表明，部分容易赚的钱可能已经被赚走了。对于追踪这一交易的投资者来说，值得关注的信号十分具体：中国监管机构是否会针对离岸衍生品准入采取行动，CXMT和Unitree等新上市公司能多快建立盈利记录，以及即将到来的中国AI和芯片IPO能否继续保持2026年迄今的衍生品交易量增速。