周一盘前交易中，英特尔(INTC)股价上涨4%至93.31美元，此前摩根大通将该芯片制造商的评级从“减持”上调至“中性”——尽管股价仍在消化自6月高点以来的大幅回落。“中性”评级处于摩根大通三级评级体系的中游，介于“增持”和“减持”之间。

此次上调评级伴随85美元的目标价，低于上周五89.85美元的收盘价，当天英特尔股价下跌6%。该股目前较6月高点已累计下跌36%，跌幅超过半导体板块20%至25%的整体回撤幅度。尽管如此，英特尔今年迄今仍上涨143%。

摩根大通肯定执行力改善

摩根大通表示，英特尔在企业计算和数据中心领域的执行力有所改善，并将这一转变归功于执掌最高职位的首席执行官陈立武。该行还指出公司在制造良率和先进封装方面取得进展——这是衡量芯片制造商制造能力的两项关键指标。

不过，此次上调评级也附带保留意见。自摩根大通于2022年11月给予“减持”评级以来，英特尔的表现落后于多家同行，博通和AMD分别跑赢其115%和148%。在此期间，英特尔在x86服务器CPU市场——即支撑数据中心服务器的处理器——的份额从77%降至53%，PC CPU份额则从81%降至68%。公司预计未来几个季度服务器份额将进一步流失，因此其即将公布的季度服务器份额数据将是近期值得关注的重点数据。

摩根大通还指出，英特尔代工业务——即为外部客户制造芯片的部门——规模较小，2026年上半年年化收入仅勉强达到10亿美元。而全球最大的合同芯片制造商台积电同期收入约为1500亿美元。

该行对英特尔2028年的盈利预期比市场共识高出约15%。分析师预计英特尔今年将恢复盈利，每股收益为1.51美元。

板块整体压力与公司特有风险

此次评级上调的背景是芯片股的普遍抛售。上周五，AMD下跌6%，博通下跌5%，台积电下跌2%，而SOX指数——即费城半导体指数，芯片板块广泛使用的基准指数——下滑4%。投资者正在质疑AI基础设施的估值、融资状况以及支出的可持续性，资金从AI芯片的轮动撤离也波及英特尔及其同行。

英特尔还面临公司特有的担忧。台积电暗示，如果英特尔的先进封装产能爬坡不及预期，其可以为客户提供支持。此外，英特尔位于以色列Kiryat Gat的工厂也发生了爆炸和火灾。

其他分析师近期也相继发表看法。Tigress Financial以与Terafab的合作为由，将目标价上调至145美元。Piper Sandler首次覆盖给予“中性”评级，目标价110美元；TD Cowen维持“持有”评级，目标价115美元。根据MarketBeat的数据，该股目前有1个“强力买入”、20个“买入”、27个“持有”和2个“卖出”评级，平均目标价为109.06美元——摩根大通新的85美元目标价较该平均水平低约22%。

近期业绩与技术面

英特尔最近一次财报于7月发布，每股收益为0.42美元，高于0.21美元的预期，营收增长25.2%至161.3亿美元。该股目前交易价格低于50日均线103.05美元和200日均线101.31美元，这两个都是受到广泛关注的趋势指标。其一年来的价格区间为32.89美元至142.35美元。

公司内部表现出一定的信心。首席执行官陈立武于8月11日以每股95美元的价格买入105,263股——约1,000万美元的交易——将其持股增加至1,314,669股。另外，Robertson Stephens Wealth Management在第三季度增持6,305股，持股增至32,290股。机构投资者持有该公司64.53%的股份。

周一，在投资者消化摩根大通上调评级之际，英特尔盘前交易指示价上涨至93.31美元，上涨3.59美元。

本文基于 CoinCentral 的报道。