据报道，生鲜配送公司Instacart正在探索潜在出售，并已与网约车及配送竞争对手Uber和DoorDash进行早期洽谈。上周五（10月23日），Instacart（CART）股价收涨约9%。该股今年累计上涨超过25%，而同期DoorDash（DASH）市值缩水超过20%。

这些报道将外卖配送领域的两大巨头——Uber（UBER）和DoorDash——列为这一生鲜平台的潜在买家，但目前尚未宣布任何协议。此类早期阶段讨论不约束任何一方达成交易，由投资银行主导的出售流程也可能最终无果而终。

与Uber和DoorDash的早期洽谈

据The Information报道，Instacart正与一家投资银行合作评估其选项。Instacart拒绝置评。其他媒体报道称，该公司已与Uber和DoorDash进行了早期洽谈，但相关讨论被描述为初步性质。

Instacart is in talks to sell itself

Instacart has been working with an investment bank to weigh its options and held at least preliminary conversations with DoorDash $DASH and Uber $UBER – The Information pic.twitter.com/Kk9mhdLTnf

— Evan (@StockMKTNewz) October 23, 2026

Instacart的正式公司名称为Maplebear Inc.，市值略低于120亿美元。按照通常30%至40%的收购溢价计算，交易价值最高可达170亿美元。

上周五，Uber股价下跌约3%，DoorDash下跌约4%。两家公司均被视为潜在收购方。

为何出售方案摆上台面

增长是这一故事的核心。Instacart近年来营收年均增幅超过10%，分析师预计这一增速至少将持续到2027年。

但也有另一面。Instacart营收增速在2024年和2025年均放缓至11%，与DoorDash去年28%的增速相比明显减速。不过最近一个季度的表现有所改善：第二季度营收同比增长14%至10亿美元，自由现金流达到4.8亿美元。营收增长放缓与充裕自由现金流并存的局面，正是收购算术中的核心权衡。

近期每股收益波动较大。尽管如此，FactSet调查的分析师中约半数将该股评级为买入或增持。

Instacart作为收购标的并非新话题。今年夏季，Barron's曾报道，Wolfe Research将该公司列为潜在收购目标，这一判断基于其规模以及过往和预期的销售增长。

谁可能出手收购

在两家传闻中的收购方中，Uber与Instacart的关系更为密切。双方现有的合作伙伴关系已允许用户通过Instacart应用下单Uber Eats。不过，Uber近期以148亿美元收购Delivery Hero的交易可能令潜在出价复杂化。

与Uber或DoorDash的任何交易，鉴于双方在生鲜配送业务上的重叠，都可能面临反垄断审查。生鲜配送市场的集中度正是此类审查的重点，监管机构的态度也是谈判推进过程中最值得关注的信号之一。DoorDash并非首次尝试：2021年，即这家生鲜公司上市之前，DoorDash曾考虑收购Instacart，但相关谈判部分因监管担忧而破裂。

Instacart还在不断添加人工智能下单选项。该公司近期与Meta的Muse达成合作，并于去年12月宣布了ChatGPT集成。

在华尔街，23位分析师给予CART“适度买入”评级，其中13位建议买入，10位建议持有。平均目标价58.38美元，较当前水平隐含约3%的上行空间。