据Jefferies预测，印度名义GDP增速——即实际产出增长与通胀之和，也是企业营收增长的关键驱动因素——在2027财年（FY27）可能加快至11.5%-12%，这一增速将支撑整个市场更强劲的企业盈利。

尽管宏观背景具备支撑性，该券商仍提醒，估值偏高、股票供给增加以及国内资金流入可能放缓，或限制市场整体涨幅。国内资金流入——尤其是流向共同基金的定期定额投资计划（SIP）——近年来一直是印度股市的重要支撑，一旦这一流入渠道放缓，估值将失去一个关键的缓冲。Jefferies看好部分精选板块——银行、电力、港口和房地产——但认为当前环境更适合精选个股，而非期待全面的市场反弹。

相对新兴市场，印度估值依然偏高

Jefferies强调的一个关键制约因素是估值：印度股票历来较中国、巴西和台湾等其他新兴市场存在溢价，且这一溢价仍在持续，留给估值驱动上涨的空间有限。

股票供给可能吸纳新增需求

另一个不利因素是股票供给。通过IPO、合格机构投资者配售（QIP）以及发起人减持持续发行的新股，可能吸纳新增投资者需求，即使盈利改善，也会限制大盘指数的上行空间。

银行：增长强劲，但正常化阶段在前

在银行板块，Jefferies指出增长依然强劲，但未来将进入正常化阶段，这将抑制其持续跑赢大盘的预期。

电力：重大机遇，但执行至关重要

电力板块被视为重大机遇，其驱动因素包括印度不断增长的电力需求和持续的产能扩张计划，但该券商强调，项目的成功执行是将潜力转化为成果的关键。

港口：私有化带来上行空间，但转化存在不确定性

在港口领域，印度资产货币化计划下的持续私有化努力提供了潜在上行空间，但Jefferies指出，这些机会如何以及何时真正转化为盈利仍存在不确定性。

房地产：需求强劲，但不足以带动全市场

房地产需求被描述为强劲，但该板块预计不会单独成为引发全市场反弹的催化剂。

综合来看，Jefferies的展望指向这样一种环境：强劲的名义增长支撑企业盈利，但投资者可能需要精挑细选，而非期待全面上涨。(来源：Economic Times Markets)