印度债券收益率升至两个月高位，加息担忧加剧
作者: Economic Times Markets·
要点速览
- •印度10年期债券收益率盘中触及两个月高点6.88%，收于6.85%，创下本财年最大单周涨幅。
- •印度储备银行货币政策委员会的鹰派会议纪要促使交易员将加息可能性计入价格。
- •海外印度人存款对冲机制的提前关闭以及FCNR存款流动性乐观情绪的消退，加剧了债券市场的跌势。
- •原油价格飙升和西亚紧张局势升级加深了印度的通胀担忧，印度超过80%的原油需求依赖进口。
- •10年期收益率是企业债务定价和整体经济借贷的参考利率，其影响已超出政府证券市场。
印度10年期基准债券收益率盘中攀升至两个月高点6.88%，收于6.85%，创下本财年最大单周涨幅。这一走势使本周成为印度政府债券本财年迄今表现最差的一周。10年期收益率是企业债务定价和整体经济借贷的参考利率，因此本周的抛售影响远不止于政府证券市场。
此轮抛售由印度储备银行（RBI）发布的鹰派政策会议纪要引发。该行货币政策委员会（MPC）公布的会议纪要详述了每位委员对政策利率的投票及其背后的理由。交易员随之将加息可能性计入价格。该委员会实行两月一次的会议安排，每年召开六次政策会议，使每次纪要发布及后续决策都成为债券市场的固定关注节点。
另外两重压力加剧了这轮跌势：海外印度人存款对冲机制的提前关闭，以及与FCNR（外币非居民）存款相关的流动性乐观情绪消退。FCNR存款是非居民印度人在印度境内银行持有的外币账户。由于以外币计价，FCNR存款使持有者免于承担卢比汇率风险；在以往历次货币承压时期，此类存款曾吸引大量美元流入——尤其是2013年印度储备银行为此类存款专门设立的互换窗口。
西亚紧张局势升级加深了债券交易员的谨慎情绪，而原油价格飙升则加剧了印度的通胀担忧——印度大部分原油需求依赖进口，近年来进口占比超过80%——并使加息担忧进一步升温。鉴于货币政策委员会正在权衡同样的通胀信号，债券交易员目前正密切关注下一次政策决议及其会议纪要、原油价格走势以及西亚局势的进展。
债券收益率与价格呈反向变动，因此本周收益率的攀升反映出席卷政府证券市场的抛售压力。
