1979年，杰里·巴斯买下洛杉矶湖人队，将职业篮球变成了一场好莱坞盛宴——场边的名人明星、快速且适合镜头的打法，以及一座被设计成舞台般的体育馆。他将此命名为"Showtime"，这一理念如此成功，以至于全球各大联赛最终都将其作为效仿的模板。

如今，47年后，巴斯作为娱乐产业打造的这支球队，正被一位职业生涯致力于运营全球最大娱乐公司的高管收购。鲍勃·艾格曾围绕收购观众已热爱的故事来打造迪士尼，如今他正在收购巴斯所创造的故事。

这笔由ESPN于周三报道的交易将湖人队的估值定在约125亿美元——这是有史以来美国体育特许经营权的最高售价，是此前纪录的两倍多。此前的纪录由乔什·哈里斯团队于2023年以60.5亿美元收购NFL华盛顿指挥官队时创下。艾格与创立Thrive Capital的风险投资家乔什·库什纳正在从马克·沃尔特手中购入该球队。沃尔特仅在14个月前以100亿美元的估值从巴斯家族手中获得了控股权，此次交易使其获得约21%的回报。NBA于2024年与迪士尼/ESPN、NBC和亚马逊敲定的为期11年、价值760亿美元的媒体版权协议，一直是推动整个联盟特许经营权估值攀升的主要驱动力。

"作为终身的NBA球迷，我们非常荣幸有机会成为洛杉矶湖人队的管家——这是世界上最具标志性的体育特许经营权之一，"库什纳和艾格在一份联合声明中表示。"我们对杰里·巴斯和珍妮·巴斯的领导力和远见深表敬意。"

艾格于三月份卸任迪士尼首席执行官，由乔什·达马罗接任，随后在库什纳的公司Thrive Capital担任顾问角色。此前，他曾在Thrive担任风险合伙人，之后迪士尼于2022年将他召回以接替鲍勃·查佩克出任CEO。甚至在这笔交易完成之前，库什纳实际上就已经是艾格的老板了。

一项体育娱乐投资

现年41岁的库什纳将Thrive Capital打造为科技界最具影响力的风险投资公司之一，早期投资了Instagram、Spotify、Stripe和OpenAI。今年早些时候，他推出了第二个投资工具Thrive Eternal，定位为永久资本，旨在收购并持有体育球队的少数股权以及该公司所称的"其他标志性品牌"。其首笔交易是收购旧金山巨人队的少数股权。NBA于2021年开启了此类机构投资的大门，当时联盟批准私募股权公司持有特许经营权的少数股份——这一结构性转变加速了金融资本流入职业体育所有权领域。

随后在七月，国际足联主席詹尼·因凡蒂诺公布了一项计划，拟通过一家名为FIFA Forward Enterprise的新子公司出售该组织商业权益的股份，包括世界杯转播权和赞助收入。该子公司的拟议估值为200亿美元，其中最多42亿美元向外部投资者开放。库什纳的Thrive Eternal被指定为领投方。在遭到强烈反对和抵制威胁后，国际足联在一周内搁置了该计划。

三个月后，同一位投资者完成了美国历史上最大规模的体育所有权交易。

库什纳是贾里德·库什纳的弟弟，后者是唐纳德·特朗普总统的女婿及前高级顾问。乔什·库什纳拥有自己的政治足迹：他于2018年与现任妻子卡莉·克劳斯一起参加了"为我们的生命游行"集会，抗议枪支政策。他有记录的最近一笔政治捐款捐给了奥巴马基金会。

上世纪80年代的湖人队在杰里·巴斯的带领下，被刻意打造成既是篮球也是娱乐——场边的名人明星、快速且适合镜头的打法、一座被当作舞台的体育馆。艾格领导下的迪士尼遵循着类似的理念，收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业和21世纪福克斯，看重的是附着于这些公司的故事，从而打造出一个特许经营帝国。

沃尔特在拥有球队仅一年多后便将其出售，他在声明中表示，拥有湖人队是"我一生中最大的荣誉之一"。沃尔特还担任古根海姆合伙公司的CEO，控制着MLB的洛杉矶道奇队，且当初收购湖人队时的估值本身在当时也是史无前例的。去年沃尔特收购球队时，魔术师约翰逊告诉《洛杉矶时报》，珍妮·巴斯做出了正确的决定："珍妮要做的一件事就是把特许经营权交给对的人。如果她要出售，就必须找到对的人，而马克·沃尔特就是接手并带领我们未来30、40年的对的人。所以，这对全世界所有湖人球迷来说是最好的消息。马克关注湖人队已经很久了。"在X平台上，约翰逊补充道："湖人球迷应该为此欣喜若狂。关于马克，我可以告诉你们几件事——他追求胜利、追求卓越，并以正确的方式做每一件事。"

十四个月后，沃尔特已在着手出售，约翰逊在X平台上发布了他对艾格和库什纳的反应："湖人球迷，你们不可能找到比这更好的两位老板了。我认识鲍勃已超过40年——他一直热爱湖人和篮球，他会把总冠军带回洛杉矶。"

约翰逊比任何人都更清楚这个标准有多高。他在巴斯麾下赢得了五次总冠军，此后多年一直在捍卫Showtime的标杆标准，审视每一位继任的老板——包括与吉姆·巴斯的公开决裂。

本报道首发于Fortune.com。